公开市场连续六日净投放 资金面紧张依旧

【公开市场连续六日净投放，资金面紧张依旧持续】

在近日金融市场的一次重要事件中，公开市场操作呈现出连续六日的净投放态势，资金面的紧张状况并未因此得到缓解。据周二（10月25日）的报道，央行在当日并未续作到期的1660亿元MLF（中期借贷便利），这使得原本已紧张的资金面更是雪上加霜。消息源自权威的金融报道机构21世纪经济报道。

在上海，某大行的交易员透露，银行间市场的资金面极度紧张。由于央行MLF的未续作以及月底因素的影响，隔夜和长期资金融出严重不足。与此厦门某城商行交易员也表示，近期银行间资金面一直处于紧张状态，一些大型银行也未参与资金借贷。他们不得不依靠向非银机构借钱来平仓。

资金市场的紧张情绪一直延续至26日。从资金利率的走势来看，上交所和深交所的国债回购隔夜利率以及七天期利率均有显著上涨。这种情况在尾盘时更为突出。尽管尾盘时有临时性的资金补头寸或出钱操作，但价格并不具备太大的参考价值。

对于流动性紧张的原因，兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对记者分析，这可能是由于外汇占款的减少、此前逆回购大量到期以及政策当局推动债市去杠杆的操作所致。

从央行的公开市场操作来看，本周共有大量逆回购到期，而周二MLF的到期更是引发了市场的关注。央行并未如市场预期的那样进行续作，这无疑加剧了资金市场的紧张情绪。尽管周三央行进行了连续第六日的净投放，当日净投放了1250亿元，但市场紧张情绪仍未得到缓解。

深圳某银行的资金运营负责人表示，当前资金紧张的状况与表外理财纳入MPA考核的影响关系不大。他进一步解释，当下资金状况主要是由于10月是缴税月，资本外流压力和人民币贬值压力较大，央行对基础货币的投放趋于谨慎。目前市场上隔夜资金的拆借变得非常困难，而中长期资金的拆借仍然可以进行。这表明央行希望金融机构更多地拆借中长期资金，但机构更倾向于融入短期资金。目前央行和机构之间仍在博弈之中。他预测在接下来的两个月里，由于财政存款的大量投放和跨年资金筹备的需求，资金面可能会有所宽松。然而这仍取决于央行是否会融出三个月以上的长期资金。此外他也指出近期资金面持续紧张也与汇率贬值和资金外流压力有关。他认为央行有意收紧短端流动性以缓解汇率压力和外储压力控制贬值预期意图下外汇储备下行过快规模有限是刚性约束的现状对此发挥了影响然而他认为随着金融政策的调整和宏观经济环境的变化流动性总量不会持续紧张预计未来的货币增长将呈现回升态势在利率方面未来短期利率波动性会加大从而促使债市去杠杆未来资金面仍将受到各方因素的挑战和博弈同时也存在不确定性因素仍需谨慎对待这一局面总的来说当前金融市场的变化呈现复杂态势各方仍需保持警惕密切关注市场动态并灵活应对可能出现的风险和挑战鲁政委也表示对未来流动性总量保持乐观预期同时他也指出未来资金面将呈现波动性加大的趋势但仍将维持整体稳定局面这也体现了市场与政策之间的博弈与互动仍需密切关注市场动态以应对未来可能出现的挑战