新三板是专业投资机构的阵地 精耕细作形成产业链投资模式

新三板分层政策待落地，市场憧憬红利待释放

随着新三板的蓬勃发展，市场对于分层政策的期待愈发强烈。连续竞价交易、降低投资者门槛等分层红利，不仅给企业和投资者带来了无限的想象空间，更引发了人们对于新三板投资模式变化的思考。为此，中国基金报记者专访了红土创新基金新三板投资总监张剑斌。

张剑斌指出，分层政策的实质目的并非仅仅是降低投资者门槛或引入竞价交易这么简单。在新三板庞大的企业数量面前，精选优质企业、降低投资风险、集中资源至优质项目才是其核心目标。政策方面，预计会对创新层公司提供诸如再融资等绿色通道，因为融资发展始终是企业的头等大事。投资机构自然会重点关注创新层公司，但值得注意的是创新层具有动态调整机制，未来成长性好、有潜力进入创新层的基础层公司，也可能成为价值洼地。这要求投资机构拥有更加专业的投资模式和投资能力。

今年5月，新三板挂牌公司已突破7000家，对于散户投资者而言，选择有潜力的企业无疑是一项巨大挑战。新三板和A股市场存在显著的差异性，获得信息的成本在新三板市场相对较高。目前新三板市场中研究团队数量有限。投资者需要更加专业的投资能力和知识储备。作为专业投资机构，红土创新根据新三板的现状调整了其投资风格，从单一企业投资转向批量投资一个行业中相关联的若干企业。

张剑斌强调，红土创新通过行业研究，找寻具有投资潜力的细分领域进行投资。例如，在生物医药行业的体外检测领域，他们已投资了三家已挂牌的公司。这种投资策略不仅深入研究特定行业，还涉及其各个细分领域，形成行业的信息链条。这种策略对整个行业有非常深入的认知，也是判断一家企业投资价值的要素之一。

对于新三板的投资，张剑斌认为更像是VC投资，但在某种程度上比VC投资更难。新三板投资机构需要快速研究并做出决策，而且投后还需要对企业进行资本对接和行业联动的扶持。红土创新则通过其母公司深创投集团及自有资源对所投新三板公司进行产业链上下游与资本市场的对接，体现了新三板始终是专业投资机构的阵地。

随着分层政策的逐步落地，新三板市场的投资格局将发生深刻变化。如何在这一历史性的机遇中挖掘出更多的投资机会，对于专业投资机构来说既是挑战也是机遇。期待在这一变革中，专业投资机构能够展现出更加成熟的投资风格和策略，为投资者带来更多的价值回报。