FOF系列专题之四：基于基金精选的FOF组合策略

构建基金组合的魅力：结合SAA策略与优选基金之路

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在浩瀚的金融海洋中，如何捕捉基金投资的精髓，结合策略性资产配置（SAA）策略构建基金组合，成为每位投资者的必修课。本文将带您走进基金优选的世界，为您揭示构建FOF（基金中的基金）组合的神秘面纱。

面对市场的多变与不确定性，投资者必须掌握一套策略应对。从战略资产配置的视角出发，常见策略如买入持有、固定比例以及投资组合保险等各有千秋。在不同市场环境下，它们的收益表现会出现显著的差异。而本文的重点在于，如何根据基金优选来构建FOF组合。这不仅仅是简单的选基与组合，更是一场挖掘与市场预判的博弈。

一、基金分类：为评级奠定基础

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在众多的基金中，如何筛选出具有潜力的投资目标？首要步骤便是基金分类。这是基金评级的基础，通过将具有相同持仓风险或相同风险收益特征的基金归类，确保我们在后续的因子测试中能够获取有效的结果。基于基金的存续时间、规模以及权益类与债券类资产的持仓比例，我们对基金进行了细致的分类。

二、选择有效因子：历史业绩的启示

在基金因子的选择上，我们主要依据基金的历史业绩数据，将其处理为各类因子。这些因子主要分为四大类：收益类、风险类、风险调整收益类以及基金管理人因子。测算结果显示，相同的因子对不同类型的基金可能产生不同的影响。例如，历史一月净值收益这一收益类因子对每类基金的平均IC都有显著贡献。

三、多因子选基：提升FOF组合收益

采用多因子方法选择基金，结合不同的权重比率构建FOF组合，我们得到了不同风险风格的组合表现。从业绩上看，高风险风格的指数如成长型、激进型往往伴随更高的收益和波动，而低风险风格的组合如保守型、稳健型则相对平稳。在每一个风险风格下，利用多因子选基构建的FOF组合均超越市场平均水平，展现出多因子选基方法对FOF组合收益的积极影响。

值得注意的是，本文中的所有测算均基于历史数据，未来的市场变化可能会对本文的测算结果产生影响。在进行投资决策时，请务必结合实际情况与市场走势进行研判。

结合SAA策略与优选基金之路，是投资者在构建基金组合时的一种明智选择。通过深入了解市场、精准研判、科学配置，投资者能够在基金投资的道路上走得更稳、更远。