基金：结构性行情将延续 成长股相对估值回归可期

随着年末的临近，险资举牌概念股逐渐“退潮”，股市因此受到较大冲击。上证指数一度暴跌近80点，创下近五个多月的最大跌幅记录，创业板更是重返“1”时代。针对当前市场形势，多位基金专业人士发表了自己的观点。

在博时基金的曾鹏看来，这一市场呈现出典型的“抓大放小”特征，食品饮料、煤炭等传统行业涨幅显著，而传媒、计算机等新兴行业则表现不佳。这背后的原因在于经济企稳回升时，大盘股表现通常优于中小盘股。这种经济企稳并非自然的市场出清与修复过程。工业品的涨价给中下游企业带来了成本压力而非利润改善，这对消费能力产生了影响。在成本推动的通胀压力和外汇资本流出的双重压力下，一旦流动性收紧，市场趋势将迅速逆转。

博时基金的刘思甸预测，A股市场强周期板块在2017年的回调概率正在加大。银行和保险行业由于受益于经济增长预期的改善，将为市场提供一定的支撑。在消费和科技领域，一些中小市值股票的相对估值可能会下降，但那些逻辑兑现进展超出预期的板块和个股仍会有显著收益。整体上，A股市场的波动率预计仍将保持在历史较低水平。

广发基金的罗洋从均值回归的角度分析，认为明年市场结构性的机会大于整体机会。当前市场整体估值略高于历史均值水平，而创业板的相对估值已经回到历史低点。尽管价值股的行情尚未结束，但成长股的回归值得期待。在行业选择上，种植业出口行业可能孕育重大机会。

对于2017年的市场展望，博时基金的曾鹏强调，中国经济面临的需求下降、资金价格上升和债务上升的局面并未改变。在转型的大背景下，把握经济结构调整和产业升级的趋势是关键。他看好中小盘风格的切换，以及在今年调整充分的TMT、军工、医药、新兴消费和先进制造等新兴产业。

前海开源基金的杨德龙认为，楼市拐点的出现已经确认，这将导致资金从楼市流出进入股市。在此背景下，投资者应关注稳定业绩的消费类板块，如白酒、医药和家电等。军工板块等滞涨板块在资产注入预期下也有望持续表现。对于举牌概念股票，如果跌幅超过20%，投资者可以考虑逢低介入。

尽管当前股市面临多重压力和挑战，但多位基金专业人士认为，未来的市场仍充满机会。在经济转型和结构调整的大背景下，投资者需要更加关注中小盘股和新兴产业的发展趋势，同时合理配置资源，以应对市场的波动和挑战。