临时流动性便利驰援资金面

央行创新货币政策工具，推出“临时流动性便利”以支援大型商业银行的春节资金需求

记者高翔报道，编辑浦泓毅整理

昨日，央行通过官方微博发布消息，为应对春节前现金需求的集中投放，维护银行体系流动性和货币市场的稳定运行，央行创设了全新的货币政策工具“临时流动性便利”。这一工具主要面向在现金投放中占比较高的几家大型商业银行，为其提供临时的流动性支持。

“临时流动性便利”是央行在常备借贷便利和中期借贷便利之后，再度推出的货币政策工具。此次操作期限为28天，资金成本与公开市场操作的同期限利率相当，目前28天逆回购利率为2.55%。央行暂未透露具体的操作规模。

中金公司的固定收益研究组表示，这是央行首次使用临时流动性便利工具来投放流动性，预计投放规模可能达到数千亿级别，这一工具似乎是为当前的流动性环境量身定制的。

据相关统计显示，春节前将有总计6575亿元的流动性到期，包括逆回购和MLF等。而节后至2月底，到期流动性更是将达到16950亿元。中信证券固定收益首席分析师明明指出，虽然节前流动性基本无忧，但节后资金压力仍然较大，存在不小的流动性缺口。扩大抵押品范围才是解决这一问题的根本之道。

明明还指出，商业银行持有的国债和金融债规模，以及公开市场操作和MLF的余额占比限制了春节前MLF和OMO操作量的进一步加大。预计今年货币政策操作可能会扩大抵押品范围，而地方债可能成为一个增量的选择，对地方债市场构成利好。

中金公司的固定收益研究组也提到，今年流动性投放机制的一个较大障碍是银行需要消耗较多质押券来进行MLF和逆回购操作。而此次临时流动性便利的投放可能不需要质押券，是货币当局在解决这些问题上的一次尝试。如果效果良好，未来可能会增加这种无需抵押物的流动性工具投放。

此次操作也被视为央行“稳健中性”货币政策的生动诠释。交通银行金融研究中心高级研究员刘健认为，这一操作进一步证明准备金率不会轻易下调，央行更倾向于运用短期、灵活的工具来调节短期流动性。降准可能对人民币贬值带来进一步刺激，目前并不适宜。这一全新的货币政策工具不仅展示了央行对市场的深入理解和精准调控，也体现了其维护金融市场稳定的决心和魄力。