分级基金-市场震荡 现折溢价套利机会

市场洞察：分级交投活跃度微跌，指数震荡微变

随着本周市场走势的结束，主要市场指数呈现震荡微跌态势。截至周五收盘，上证综指定格在3243.84点，全周指数下跌0.55%。这一现象在股票指数型分级基金中更为明显，其场内净值规模本周下跌3.63%，达到1482.64亿元。

深入观察本周的市场动态，我们可以看到分级交投活跃度继续略有回落。这种趋势不仅仅体现在总体的交易活跃度上，还反映在基金份额规模上，本周份额规模较之上周下跌了2.04%，达到1640.53亿份。本周场内份额日均成交额相比上周也下跌了0.6%，表现出市场参与者积极性的下降。

主要分级标的指数呈现涨跌不一

行业主题方面，本周主要指数表现不一，有的上涨，有的下跌。高铁产业、CSSW丝路、一带一路、上证50等权重股表现相对较好，涨幅居前的几个指数涨幅分别为3.04%、2.90%、1.95%、0.94%、0.91%。中证煤炭、煤炭等权、A股资源等指数则表现不佳，跌幅较大。

分级基金下折距离普遍较远

值得关注的是，本周没有任何分级B的下折距离小于10%，表明当前分级基金的下折风险相对较小。其中，富国中证移动互联网B的下折距离相对最近，但仍需跌幅达到13.68%才会触发下折。这意味着当前分级B处于折价状态，如果下折后折价率没有进一步扩大，那么下折并不一定会给投资人带来较大损失。

分级A隐含收益率小幅回升

在分级A方面，本周份额隐含收益率出现小幅回升。主流品种的隐含收益率有所上升，这可能会为投资者提供套利机会。尤其是一些流动性较好的分级基金，如南方中证国企改革、富国中证煤炭等，存在溢价套利机会。

推荐周期性板块杠杆属性较佳的分级B

基于当前的市场环境和分级基金的特质，我们推荐周期性板块的杠杆属性较佳的分级B。除了申万深成B因特殊条款设计外，其他分级B当前皆处折价状态，且无分级下折距离小于10%，安全边际高。结合其价格杠杆、下折风险以及流动性等因素，我们推荐中融煤炭B、国泰有色B、国泰房地产B、招商证券B、富国证券B、鹏华证券B以及银华恒生H股B等。

当前市场环境下的分级基金展现出一些微妙的动态变化。投资者在参与市场时，应密切关注市场动态，全面评估风险，做出明智的投资决策。