深扒携程招股书：连续三年交易额全球第一，毛利率78%，商誉却高

携程再度上市，旅游营销枢纽战略能否稳固其行业地位？

文丨知宴

在百度、哔哩哔哩、汽车之家之后，携程也成功在港交所二次上市，再次引发了市场的广泛关注。

在今年的4月6日，港交所披露了携程经过聆讯后的招股书。据此前披露的信息，携程此次上市预计募资约10亿至20亿美元。这一举动充分显示了市场对携程投资价值的认可。

携程的招股书揭示了其业绩的动态变化。在2018、2019、2020年，携程的净利润分别为11.12亿、70.11亿和-32.47亿元人民币。虽然受到疫情影响，携程在2020年的净利润同比减少了68.35%，但在去年第四季度，携程成功实现了10亿元的归母净利润，这标志着携程正逐步回血，显示出其强大的市场潜力。

尽管携程目前在行业中扮演着领头羊的角色，但它也面临着一些挑战。巨额商誉减值隐患和主营业务风险是携程需要解决的重要问题。由于旅游产品本身的特性，如客单价高、无法实际体验等，携程正在积极寻求新的盈利增长空间。在招股文件发布前夕，携程董事局主席梁建章发布了全新的“旅游营销枢纽”战略。

这一战略能否帮助携程在竞争激烈的在线旅行市场中继续保持领先地位？这是市场关注的焦点。据易观报告统计，过去十年里，以GMV（累计交易额）为口径统计，携程一直是中国最大的在线旅行平台。自2018年至2020年，更是全球交易额最大的在线旅行平台。但这并不意味着未来也能一直保持这样的优势。

在新的赛道上，携程需要不断突破自我，巩固其行业地位。其护城河不仅仅是用户质量、恢复速度、盈利能力，更是其不断创新、适应市场变化的能力。尽管携程自2003年上市以来，在美国股市的表现并不理想，但其在港交所的二次上市无疑是对其投资价值的再次肯定。

投资者需要警惕的是，任何投资都有风险。本文仅代表作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者在做出决策时，应充分考虑各种因素，谨慎操作。期待携程在新的赛道上能再创佳绩，为投资者带来更多的惊喜。