新一轮牛市预期再起 基金“吃饭行情”来了

新一轮牛市预期再度升温，基金“吃饭行情”热烈展开

上投摩根基金关注到，近期的A股市场表现出强烈的牛市预期。随着固定收益类产品收益率的不断下滑，市场对高收益率相关资产的渴求度日益上升，权益类市场成为新的配置热点。尽管A股短期上涨迅速，但从中期看，市场走势依然相对乐观。

上周三，券商股集体发出进攻号角，沪指一根放量长阳，彻底扭转了此前A股市场的颓势。紧接着周四再拉一根大阳线，两市成交量激增，市场人气被迅速激活。到了周五，即使盘中有所波动，券商股依然纷纷强势涨停，指数再创新高。这三板斧般的强势表现，连之前持悲观情绪的基金经理也迅速改变了自己的观点。

在宏观经济面依然低迷的背景下，支撑A股走强的最关键因素是资金之间的博弈。上周的神秘资金流入，显然不是来自公募基金或主要私募机构。回顾去年四季度的蓝筹股行情，也是在类似资金的强行拉升下激发的。如今，有观点认为今年四季度可能会复制去年的走势，但具体时间和过程可能有所不同。

上周五，证监会的例行发布会上公布了重启新股发行的重大消息。这个此前被市场视为利空的消息，在连续三根大阳线后，却被诸多机构投资者视为中期利好，市场热度可见一斑。IPO重启表明资本市场将在经济转型中扮演重要角色，既是挑战也是机遇，这可能重启A股的新牛市。

高杠杆问题，这个前期造成市场不稳定的主要因素，现在已经得到了有效解决。一方面，沪深融资余额已经下降；另一方面，场外结构化产品也得到了有效的管控。资本市场的融资功能是二级市场的基本职能，只有保持市场有“新鲜的血液”输入，市场才能有生命力。

在公募基金公司的研究总监看来，A股能否持续上涨的关键在于市场信心预期的扭转。上周的三根大阳线引发了明显的持续性热点板块，市场的观望情绪明显削弱。随着资金的持续涌入，市场信心将进一步攀升，进而引发一波较强的上涨行情。

该总监还感叹道，大多数利空和利好的影响力都是相对的。此次重启新股发行，虽然之前市场担忧其对市场的冲击，但现在被视为利空出尽是利好。新政策取消了预先缴款制度，令每次打新潮对二级市场的冲击大幅度减弱，大大缓解了市场对重启新股的担忧。在目前市场情绪偏暖的背景下，被视为利好并不奇怪。

市场激情已经重燃，投资者可以适时提高权益类的仓位，配置指数型基金，抓住这次难得的“吃饭行情”。基金投资：抓住赚钱行情的秘诀

基金代码 | 基金简称 | 今年以来收益 | 手续费 | 操作

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000063 | 长盛电子信息主题灵活配置混合 | 142.89% | 1.50% 0.60% | 购买开户购买

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基金市场正呈现出一片繁荣景象。多只基金表现抢眼，如长盛电子信息主题灵活配置混合，今年以来收益高达XX%，吸引了大量投资者的目光。富国低碳环保混合、新华行业灵活配置混合、浦银战略新兴产业混合等也均取得了令人瞩目的业绩。

除了政策面的支持外，市场信心的高涨还得益于神秘资金的迅猛介入以及利率不断下行所倒逼的更多场外资金流入预期。尤其是后者，被众多基金经理视为A股中期上涨行情的重要逻辑。

上投摩根基金指出，最近A股市场的大幅上涨有两点值得关注。上证指数成为这次反弹的主力，券商板块更是市场的龙头；创业板指也表现不俗，互联网相关板块涨势强劲。这表明市场正在反应新一轮牛市的预期。关于市场增量资金的来源，可以确认的是，市场的走强主要源于流动性。当前经济中的流动性充裕，固定收益类产品的收益率不断下滑，导致市场对高收益率相关资产的渴求上升。

上投摩根进一步强调，上半年配置的高收益资产已陆续到期，一些原先只投资固定收益的资金，开始尝试投资刚调整过的权益类资产。这类资金的规模巨大，对权益类市场而言是个巨大的利好。虽然市场短期上涨过快可能会有回调，但中期来看，市场仍相对乐观。

天天基金研究中心的数据显示（截至日期为2015-11-06），多只基金的表现均超过了XX%，为投资者带来了丰厚的回报。投资者在选购基金时，除了关注基金的业绩外，还要了解其投资策略、管理团队、风险控制等方面的信息，以做出更为明智的投资决策。

当前基金市场充满了机遇。投资者只要把握住机会，合理配置资产，就有可能在这个市场中获得满意的回报。但请注意，投资有风险，入市需谨慎。南方基金总裁助理兼权益投资总监史博对四季度A股市场展望持乐观态度。他认为，市场去杆杠已基本完成，进入存量资金参与甚至局部有增量资金的新阶段。随着无风险利率的下降，A股市场的回报水平逐渐显现吸引力，市场情绪也从失望、绝望阶段逐步过渡到犹豫、观望阶段。国内资本市场在受到外围市场影响的仍然存在阶段性、局部性的投资机会。

在交易策略上，史博建议灵活把握仓位，积极关注各类主题性、结构性投资机会，自下而上优选个股。针对近期市场出现的资金流入蓝筹股迹象，部分基金经理开始预期四季度可能会出现“二八行情”，即大盘蓝筹股表现强势，而中小板和创业板波动较大，热点转换明显。对此，基金经理们对券商股等低估蓝筹股的前景表示看好，认为这是未来市场上涨的主要动力之一。

万家基金指出，券商股成为近期市场反弹的领头羊，主要是因为其目前是低估蓝筹，之前虽有反弹但相对其他行业仍处滞涨状态。经过之前的调整，利空消息已逐步被市场消化，一旦市场注入利好，其边际效应的影响会放大。而机构对券商板块的配置权重较低，容易形成强力拉升的格局。

博时基金宏观策略部的陈一峰认为，在无风险利率持续低位的情况下，部分大盘蓝筹股的股息率超过6%，具有吸引力。他认为小股票整体上仍需要挤出泡沫，但在这个过程中，估值回归将以大幅波动形式完成。他也看好未来新兴产业中具有竞争优势的公司。也有基金经理认为“二八行情”持续时间不会长久。海富通基金表示，年底券商股上涨有一定的逻辑支持，但市场风格反转有可能，持续时间有限。国家实体经济的增量并不在这些行业，年底“二八”现象可能会有一些波动但不会重现去年的极端现象。

基金经理们的乐观情绪也在悄然改变他们对年底业绩排名战的态度。由于普遍预期四季度会有不错的“吃饭行情”，部分基金经理已经开始着手加仓、调仓工作。这些行为可能会显著影响年终的业绩排位。在偏股型基金业绩排行榜上，前三甲的争夺变得异常激烈。上周的市场大涨使得格局出现变化，业绩排行榜的二、三名之间的差距已经缩小至0.22个百分点。某基金分析师指出，随着市场的变化，部分基金可能会面临排名快速下滑的危机。但一位股票型基金的基金经理认为，决定基金业绩排名格局的主要因素并非仓位高低而是持仓结构的分布。在即将到来的四季度中，“排位战”将更加激烈和复杂多变。从当前角度看，低仓位的基金若敢于迅速增投低估值板块，相较于那些高仓位配置中小盘股的基金，在业绩排名上可能更具优势。

业绩排名格局的变化，在最近的几个交易日中，受到仓位调整策略的影响尤为显著。虽然股票型基金由于其法规限制，一直采取高仓位策略，但偏股混合型基金在业绩排名战中的看点更为突出。正如那句在A股市场流传甚广的谚语所说，“三根大阳线改变信仰”，上周的市场表现再次充分印证了这一点。

上周三，券商股集体发出进攻号角，沪指一根放量长阳，彻底扭转了A股市场的颓势。接下来的周四，市场再拉一根大阳线，两市成交量激增，市场气氛瞬间被点燃。到了周五，尽管盘中有些许波折，但券商股依然强势涨停，指数再创新高，这三板斧般的强势表现，让之前持悲观态度的基金经理也迅速改变了自己的观点。

在宏观经济面依然低迷的情况下，支撑A股走强的关键因素依然是资金之间的博弈。从上周的市场反应来看，显然有大量的新增资金流入。据上海某基金经理透露，这笔资金的来源并非来自公募基金或主要的私募机构。回顾去年四季度的蓝筹股行情，也是在类似神秘资金的强行拉升下激发的。有观点认为，今年四季度可能会重现去年的走势，但时间和过程可能有所不同。

上投摩根基金表示，上周A股的表现已经反映出新一轮牛市的预期。近期固定收益类产品的收益率不断下滑，使得市场对高收益率相关资产的渴求度上升，权益类市场成为新的配置方向。虽然A股短期上涨过快可能会有调整，但从中期来看，市场相对乐观。

在这样的市场环境下，基金经理们的决策和市场的反应都显得尤为关键。基金的业绩排名战也愈发激烈，而仓位调整策略和资金博弈将成为决定因素。投资者们需要密切关注市场动态，把握投资机会，以免错过这轮“吃饭行情”。