基金谨慎应对市场震荡 布局有催化剂的短期品种

近期A股市场经历了一系列震荡，分化现象逐渐显现。在这场波动中，以绝对收益著称的私募基金经理开始转为守势，积极防御以严防清盘风险。相对之下，长线投资、相对收益的公募基金成为市场主力。

在这场股市的震荡中，私募基金的表现引人注目。一些私募基金在面临市场不确定性时变得异常谨慎，纷纷调整投资策略，减少风险暴露。市场观察人士认为，私募基金的这一策略在某种程度上为未来的市场走势留下了空间。这些基金经理们在去年市场暴跌的阴影下，更加注重绝对收益，严防清盘。他们中的许多人依然坚持既定的策略，仓位与去年市场暴跌时的策略大致相同，甚至有的接近空仓。这一现象反映出当前市场短期风险与机会的不匹配。

与此公募基金也在强化风险控制。由于公募基金的仓位调整幅度有限，个股选择和行业配置成为当前最重要的风险控制手段。在市场热点分散、轮动特征明显的背景下，公募基金对市场的判断存在分歧。支撑市场前期向好的逻辑并未出现变化，包括汇率稳定、信用扩张等。尽管市场经历调整，但结构性机会仍然存在。

对于私募基金来说，他们的操作策略受到客户压力的影响更大，对市场格外谨慎。部分私募基金经理对市场的判断是：公募基金可以长期持有股票，而私募基金若缺乏确定性机会，一旦操作不当就可能面临清盘风险。在这种背景下，一些私募基金在市场短期走势上选择避让，采取观望态度。

与此广发证券的一份报告指出，上周的快速调整使得更多的绝对收益型投资者离场，A股市场逐步进入相对收益者的存量博弈阶段。这也意味着市场正在经历一轮投资者结构的转变。在此背景下，公募基金由于其长线投资、相对收益、仓位限制以及没有清盘线等因素，被认为是当下环境下最主要的机构投资者之一。

融通基金认为上周市场的调整源于多重因素的综合作用。一方面，市场在突破某一关键点位后需要整固；另一方面，随着信贷数据的大幅超预期和部分资源品价格的上涨，周期品热度上升，导致资金流动出现变化。尽管市场存在一些分歧和不确定性，但融通基金认为下跌空间相对有限，未来仍有不少结构性机会。对于投资者而言，应回避那些超跌后大幅反弹但无成长空间的中小创企业，同时关注供给侧改革可能给周期品带来的小阳春。

当前市场环境下投资者普遍持谨慎态度。无论是公募基金还是私募基金，都在积极寻找结构性机会，以期在不确定的市场环境中找到稳定的收益来源。基金投资：攻守兼备，灵活配置

在如今多元化的投资领域，基金作为一种重要的投资工具，受到了广大投资者的关注。以下是几款基金的简要介绍：

1. 新华行业灵活配置混合基金（代码：519156）

近一年收益高达73.59%，其灵活配置的特点使得它在市场变动中能够迅速调整投资策略，为投资者创造更多机会。手续费为1.5%，开户购买即可。

2. 长盛电子信息主题灵活基金（代码：000063）

近一年收益达到69.45%，该基金主要投资于电子信息产业，紧跟科技发展的步伐。同样，其灵活配置的特性使其在市场上具有较大的优势。购买和开户流程简单，手续费为1.5%。

还有民生加银城镇化混合基金（代码：000408），国金国鑫发起基金（代码：762001），华商优势行业基金（代码：000390），华商红利优选灵活配置基金（代码：000279），民生加银策略精选混合基金（代码：000136）和华润元大安鑫灵活配置基金（代码：000273）等多款基金供投资者选择。这些基金的收益和配置情况均表现良好，为投资者提供了丰富的投资选择。

根据天天基金研究中心的数据（截至日期为2016-02-26），这些基金在过去的一段时间内均取得了不俗的业绩。投资者在选择基金时不仅要关注其收益情况，还需要考虑其风险性和市场走势。大摩华鑫基金公司指出，投资者更关注的应是经济基本面的改善和公司业绩的增长。目前经济数据显示下行压力仍未缓解，官方近期加码房地产去库存力度以对冲下行风险。部分上市公司财务数据并未给市场带来惊喜，部分甚至面临退市风险。这为基金投资带来了不小的挑战。

在这种背景下，虽然央行货币政策仍宽松，但边际上可能出现变化，A股对资金的吸引力下降。市场人士认为，部分资金可能分流进入债券市场和一线城市的房地产市场。投资者在选择基金时需谨慎考虑这些因素。市场对于短期的修复行情有较为一致的预期，投资者需耐心等待机会，重点关注与经济周期相关性较弱且财务健康的品种。

值得注意的是，供给侧改革带来的周期品机会最近受到基金和券商的关注。在全球呈现滞涨的环境下，商品和黄金类资产值得配置。在供给侧改革推进过程中，周期类的煤炭及有色金属等行业可能获得重生的机会。投资者可关注此类基金以获取更多的投资机会。在基金投资中，保持谨慎态度并密切关注市场动态是获取收益的关键。全球原油市场近期呈现剧烈的震荡态势，长远来看，似乎在底部。油气类股票也因此展现出配置价值。从国内资本市场的角度看，钢铁、煤炭和石化等板块表现强劲，预示着周期类资产可能成为今年投资者关注的重点。博时自然资源ETF投资团队指出，中国供给侧改革对周期性行业如煤炭、有色和钢铁具有显著影响，相关的投资机会将贯穿整个供给侧改革的进程。

投资主线聚焦于那些行业改革迫切、集团体量适中的企业，以及已经开始改革步伐的企业。特别是周期类的煤炭和有色，可能是2016年在供给侧改革大背景下重要的行业投资机会。

在当前的市场环境下，公募基金在强化个股筛选方面显得尤为重要。景顺长城投资总监余广强调，在加大风险控制力度的投资者需要密切关注市场的各种不确定性因素，如美元加息、人民币汇率波动、注册制实施等。在经济增长放缓和供给侧改革的背景下，债务违约等风险也在上升。

余广还指出，创业板估值仍然较高，部分公司靠概念和故事获得巨大涨幅，但缺乏业绩支撑。一些绩优的行业龙头公司估值变得更具吸引力，值得重点关注。在新兴行业分化的情况下，传统行业中存在一些波段性的投资机会，但介入时机和反弹幅度并不容易把握。

对于投资策略，余广建议短期内以防守为主，选择估值合理的绩优股，增加仓位调整的灵活性。长期而言，坚持自下而上的精选个股操作思路，买入并持有具有核心竞争力、管理优秀、成长性较好且估值合理的个股，以获取长期回报。

在他看来，最重要的风险控制仍然来自于个股选择和行业配置。对于高估值的成长股，需要谨慎挑选，注重公司的基本面、业绩增长和估值水平。那些盈利稳定、现金流充足、分红比高、估值便宜的公司，虽然成长性不高，但也具有一定的吸引力。

投资者在当前的市场环境下需要更加谨慎和灵活，注重个股选择，关注行业配置，以应对市场的各种挑战和机遇。只有这样，才能在不断变化的市场中保持领先地位。