可充抵保证金证券的折算率下降（充抵保证金证券）

关于股票可充抵保证金证券折算率的调整

一、面对股票折算率调整为0的应对策略

当券商根据风险评级调整充作担保品的股票折算率为0时，投资者可采取以下措施：

1. 增加账户资金：往账户里增资，无论是现金还是股票，以维持担保比。

2. 替换担保品：将充作担保品的股票调换成同板块折算率较高、价格相近的股票。

3. 偿还融资：彻底偿还融资，避免因此产生的风险。

二、融资融券中可充抵保证金证券的折算率

在融资融券业务中，为了保证交易的安全进行，券商会对待充抵保证金证券进行风险评级并设定相应的折算率。例如，上证180指数成分股的折算率最高不超过70%，而其他股票的折算率则有所不同。不同种类的证券，如基金、债券和权证的折算率也有所区别。

三、融资融券业务可充抵保证金证券折算率和标的证券范围调整的意义

调整可充抵保证金证券折算率和标的证券范围，是券商进行风险管理的重要环节。这相当于为投资者提供的质押物设定了价值上限，从而保障了券商的权益。例如，当投资者使用平安银行股票作为担保品时，根据其可冲抵保证金比率，该股票相当于一定价值的保证金。

四、融资融券降低担保品折算率的原因及影响

当券商降低担保品的折算率时，通常意味着该担保品被视为具有较高的风险。这可能是由于多种原因，如股票长期停牌、基本面不佳或存在退市风险等。对于投资者而言，这可能需要追加担保物或偿还融资负债，以避免产生不必要的麻烦。

五、关于调出可充抵保证金证券的理解

在融资融券业务中，券商会定期调整可充抵保证金证券的名单。某些被评定为高风险的证券可能会被降低折算比率或直接取消其作为担保品的资格。这类似于在借贷过程中，根据抵押物的价值波动或风险状况，调整其抵押率。

六、中信证券两融折算率为零的股票及相关动态

信息显示，中信证券在最近一次的两融业务调整中，将658只股票的两融折算率调整为零。这些股票包括一些被视为风险较高的蓝筹股和前期涨幅较大的股票。其他券商如广发证券、华泰证券等也进行了相应的调整。市场人士表示，这是按照风险管理模型进行的正常调整。对于基本面不佳或存在退市风险的上市公司股票，券商会适度下调其折算率。市场观察人士向财新透露，中国北车（股票代码：601299.SH）的两融折算率调整为零的背后原因，与上交所4月28日的公告紧密相关。公告指出，由于中国北车进入终止上市程序，根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》的规定，该股票自2015年4月29日起被调出融资融券标的证券名单。

一位券商分析师在接受财新采访时表示，中信证券在股市火热的背景下，对658只股票的两融折算率做出调整，调整力度之大前所未有，这很可能是监管层意图的体现。这次调整旨在压缩两融杠杆，结合之前证监会对两融业务的检查和规范，意在推动券商在风险可控的范围内实现两融业务的稳步增长。

对于券商来说，两融业务是一项高收益且相对低风险的业务。近期，中信证券还将两融业务的利率从年化8.6%下调至8.35%。除非受到监管层的指导，否则券商通常不会主动缩减其规模。东方证券首席经济学家邵宇则提出了不同的看法，他强调在融资融券余额超过1.7万亿的背景下，券商需要谨慎行事。他表示，“留得青山在不怕没柴烧”，在目前的市场环境下，没有必要继续盲目追高。

管理层态度的变化预示着未来增量资金的入场速度将放缓。随着新股上市节奏的加快和融资规模逼近上限，券商在寻求扩大融资规模时，可以选择与银行合作，通过银行的授信来增加融资额度。只要继续加强管制，未来的融资规模必然会有所放缓。

证监会对于券商的两融业务一直保持着高度的关注。除了对两融业务的合规性进行例行现场检查和对违规券商进行通报惩罚外，证券业协会还组织了券商召开两融业务情况通报会。证监会***助理张育军在会上强调了全行业都要高度重视融资融券业务的合规与风险管理，确保业务持续健康发展。他还对券商提出了七项关于两融业务的要求。

至于券商经营杠杆和客户融资杠杆的管理，张育军只是提醒券商要审慎科学地进行管理，并没有就具体杠杆比例做出调整。各券商需要严格按照自身净资本水平和客户担保水平来管理杠杆，以防范和化解潜在风险。

市场人士普遍认为，在当前的市场环境下，券商需要更加谨慎地处理两融业务，以确保业务的合规性和风险管理。监管层的态度也预示着未来市场将更加注重稳健和可持续性发展。