浙商银行软肋明显 港股不待见A股求抱抱

赴港上市的内地银行征途波折以浙商银行为例

在资本市场的浩渺江河中，赴港上市的内地银行经历了一番番惊涛骇浪。其中，浙商银行，这家植根于中国富庶地区的银行，在众多上市股份制银行中业绩亮眼，却依然遭遇了IPO资金未足额募集、上市首日股价破发的尴尬。如今，浙商银行又准备冲击A股主板，谋求新的发展路径。

浙商银行的业绩指标从多项重要数据来看，如资产总额、营业收入、净利润等，其增长势头迅猛，表现优于许多同行。亮丽的业绩背后隐藏着结构的缺陷。作为一家长期缺乏零售业务驱动的银行，其在经济转型的压力下显得尤为脆弱，未来发展面临诸多挑战。

乍看浙商银行的财报，投资者或许会为之眼前一亮。其收入增长水平长期超过行业平均水平，各项指标逐年稳步上升。深入分析不难发现，其不良贷款率却持续攀升，虽然不良率在行业内不算高，但这一趋势令人担忧。

从浙商银行的发展历程来看，其早期主要围绕“浙商”客户开展业务，确立了特色经营思路。但长时间内，零售银行业务并未受到足够的重视，导致该行在这一领域存在明显的短板。随着利率市场化的推进，银行面临的利润压力和风险管理压力不断增大，公司信贷业务的利润贡献率下降。为此，浙商银行开始发力零售银行业务，但惯性思维依然强大。

公司银行业务在浙商银行占据主导地位，零售银行业务占比相对较低。公司存款在总存款中的比重占绝对优势，个人存款占比极低。这种过度依赖对公业务的结构，在经济形势变化时极易受到冲击。此次经济转型调整过程中，华东地区民营经济受到的冲击较大，浙商银行的不良率攀升便是一个例证。

除此之外，浙商银行的关注类贷款也大幅攀升，这一数据同样令人担忧。关注类贷款转化为不良贷款只是一步之遥，这一情况无疑增加了银行的风险管理压力。

日前，浙商银行发布公告，公司股东大会审议通过了公开发行A股股票并上市的相关议案。这是该行在港股上市仅一年有余后的新动作。回归A股市场的浙商银行计划公开发行大量股票。值得注意的是，近年来已有多家内地银行宣布回归A股，而浙商银行则是其中的一员。

总体来看，赴港上市的内地银行日子并不好过，需要不断调整业务结构、加强风险管理、深化资本市场战略部署。而浙商银行作为一个典型案例，其经历与挑战值得我们深入剖析与关注。在浩渺的资本市场海洋中，浙商银行像一艘刚刚启航的新船，面临着香港市场的诸多挑战。与许多赴港上市的内地地方银行一样，它也曾遭遇过冷遇。在公开发行时部分认购不足，甚至一度在上市首日就遭遇股价破发的困境。虽然依靠基石投资者的支持填补了缺口，但股价的起伏确实给它带来了不小的冲击。即使在港股市场涨势喜人的最近半年里，包括浙商银行在内的内地地方银行股的股价表现并不突出。与之形成鲜明对比的是，虽然A股市场近年来表现平平，但其银行股却表现强劲，尤其是部分新上市的银行股更是风头无两。

对此，有业内人士分析认为，这背后既有两地市场待遇不同的原因，也与多家银行的资本充足率逐渐出现的压力有关。随着多家内地银行积极寻求在港股市场上市，主要是为了补充资本。而现在，随着A股市场向银行股敞开大门，这些银行回归A股显得更为迫切。因为它们更熟悉内地市场，而且A股投资者对它们的认知和熟悉程度也远高于港股投资者。

截至目前，在H股市场上市的内地银行共有21家。其中，国有银行和股份制商业银行大多已经实现了“A+H”两地上市。而在股的内地银行中，除了邮储银行和浙商银行，其余大多为城市商业银行和农村商业银行。

在众多希望实现“A+H”的地方银行中，盛京银行、徽商银行、哈尔滨银行、青岛银行以及郑州银行无疑是行动最为迅速的。这些银行不仅在证监会网站预披露了招股说明书，而且已经排在了A股IPO首发排队名单的前面。从它们披露的招股书来看，哈尔滨银行在所有拟进行“A+H”的地方银行中发行规模居首，拟在上交所发行36.66亿股的A股。而徽商银行、青岛银行的发行规模也均超过了其他银行。盛京银行和郑州银行的A股发行规模相对较小，但同样值得期待。

这些银行的行动彰显了它们对于资本市场布局的重视和对未来发展的强烈信心。未来随着市场环境的不断变化和银行业务的持续发展，这些地方银行有望在资本市场中展现更大的活力和潜力，为投资者带来更多的机遇和回报。