7天“闪电”过会创纪录 新三板企业IPO临爆发点

创业板发审委于2月27日晚召开工作会议，宣布通过了八家公司的首次公开募股（IPO）申请。其中，厦门光莆电子股份有限公司（股票代码430568.OC）成功跻身这一行列，成为去年以来第四家成功过会的新三板企业。这一消息在资本市场引起了广泛关注。

由于新三板政策红利的滞后和流动性低迷，新三板企业的成功IPO案例给具备上市资质的企业带来了更多的憧憬与期待。目前，共有280家新三板企业处于上市辅导期，其中59家的IPO申请已经得到受理。在排队等待IPO审核的企业中，新三板企业占据了六分之一的席位。

尽管有四家新三板企业成功实现了IPO，但这些案例并不具有普遍性。这些企业在二级市场交易稀少，股权结构相对简单。大多数新三板企业在经过二级市场的交易后，可能存在股东人数超过200人或者出现“三类股东”的情形，这使得它们面临着清理股东的挑战和不确定的监管环境。尽管如此，新三板企业IPO的爆发点已然临近。

值得一提的是，光莆电子自去年1月在新三板挂牌以来，主要从事LED封装及LED应用产品、柔性电路板的研发、生产和销售，业绩持续增长。同样值得关注的是凯伦建材，一家新型建筑防水材料研发、生产与销售的领先企业，其财务状况同样引人注目。

随着市场环境改善和IPO审核速度的加快，越来越多的新三板企业已经进入了上市辅导期或IPO受理审核阶段。据Choice数据库显示，目前共有84家新三板企业正在正常审核中。一位联讯证券新三板研究负责人表示，“目前新三板企业通过IPO转板A股市场正在面临一个爆发的时间点，这一趋势在今年将继续火热。”

证监会***刘士余在最近一次新闻发布会上表示，市场已经具备了适时适度加大IPO力度的条件，证监会将顺应市场需求。他强调，新三板的功能正变得越来越突出，将发挥更大的作用。在此背景下，预计将有更多拟IPO企业选择先登陆新三板市场，利用新三板进行融资和股权交易，待直接转板机制出台后，再转到A股市场。

广证恒生新三板研究副总监赵巧敏对第一财经表示，虽然IPO审批速度提高，但通过率有所下降，监管层对质量的把控要求将持续提高。她认为，不同市场有不同的流动性和规范要求，企业应根据自身发展需求选择合适的市场。虽然A股市场相对成熟，但新三板市场依然能为成长型、科技型的企业提供便利。

值得注意的是，光莆电子和凯伦建材在新三板上的交易受到了证监会的关注。证监会反馈指出，这两家公司在挂牌期间的交易情况受到问询。对于快速成长需要快速资金投入的企业来说，留在三板市场仍有很大的便利性。随着监管的持续加强和新三板市场的逐步完善，这个市场将继续为企业提供良好的融资和发展机会。针对定增价格与股权转让价格的差异，证监会提出了问询。凯伦建材的定增价格低于之前二级市场转让价格的原因及合理性需进行补充说明。对此，企业需深入剖析并阐述其决策的合理性，以便市场参与者理解其背后的逻辑。

光莆电子在2014年1月发生了一笔交易，这次交易涉及实控人通过股转公司协议转让股份。证监会对这次交易的各个方面都提出了详细的问题，包括交易量、定价依据、出资来源等。其中，与前次股份转让定价之间的差异及原因也是关注的焦点。这些问题的背后，都反映了监管机构对于市场公平性和透明度的重视。

与此联讯证券人士表示，已经过会的新三板企业在市场上是特殊的存在。这些企业在二级市场的交易稀少，股权结构相对简单，不存在股东人数超过200人或存在“三类股东”等问题。这些企业的过会速度较快，付出的上市成本也相对较低。但这并不意味着它们的经验适用于大多数交易活跃的拟IPO挂牌企业。这一观点强调了新三板市场的特殊性和复杂性。

本月初，新三板企业深圳市新产业生物医学工程(830838.OC)和博拉网络(834484.OC)的创业板IPO申请得到了监管者的反馈。由于这两家企业的股东中存在“三类股东”，引起了市场的广泛关注。“三类股东”指的是契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。这些特殊的股东结构在新三板市场引发了广泛的讨论，尤其是对于那些拟上市的企业来说，是否存在这些股东可能会影响到其上市进程。对此，监管机构对于三类股东的审查严格，企业需要对自己的股权结构进行自查和清理，以确保满足监管要求。这也增加了企业在上市过程中的复杂性和不确定性。在这个过程中，企业可能会面临各种挑战，如寻找第三方接盘会增加交易流程和被问询的几率，而大股东回购则面临资金压力的问题。这些问题都需要企业认真考虑并寻求合适的解决方案。