打新基金或现季节性 年化5%无风险收益依然诱人

【打新基金呈现季节性热点，年化5%无风险收益仍具吸引力】

随着IPO的重启，打新基金再次成为市场的热点。基金公司纷纷推出新发混合型基金，增设原有打新基金的C份额，为机构资金进场打开了绿灯。当前，无风险收益率虽然快速下降，但打新基金的低风险高收益仍然具有突出的比较优势。特别是在新一轮新股上市之际，机构资金成为打新基金的主要捧场者。

据了解，新股的发行让打新基金再次受到市场的广泛关注。仅11月17日一天，就有10只基金成立，均为灵活配置型基金，合计募集资金达到数百亿元。这些基金的平均募集金额达到数十亿元，其中9只产品的发行期仅为一天，显示出了机构资金的强烈需求。

从募集金额来看，这些新基金的规模均超过数十亿元，最高的一只基金募集规模接近三十亿元。统计数据显示，这些基金的平均户数仅为数百户，显示出机构申购的踊跃。从新基金A类和C类份额来看，认购资金规模差距悬殊，机构资金占比较大。

多家基金公司市场部人士表示，公司旗下的混合型基金主要偏向打新，产品资金主要来自银行理财的资金池。随着市场打新规则的变化和之前杠杆打新产品出现亏损的情况，目前公司主要发行新的打新基金，不再参与杠杆打新。一些P2P资金也会进入打新基金。

尽管新股交易的详细规则还未出台，但市场普遍预计明年打新基金的收益将会下降。按照旧规则，年底前即将上市的新股仍然给机构资金带来了诱人的收益。基金公司人士估计，按照当前的市场情况，年底三轮打新的收益应该在0.6%左右，年化收益可达到近5%。

一位基金公司市场部人士指出，上半年打新基金在银行端的资金成本为6.5%~ 7%，目前已降至4%~5%。随着市场变化和新股发行的调整，打新基金的热情虽然有所回升，但很难恢复到原先的火爆场面。尽管如此，打新基金依然是一个值得关注的投资选择。其稳定的无风险收益仍然吸引着大量的机构资金涌入。

总体来说，打新基金在当前市场环境下仍然具有一定的吸引力。尽管收益可能会下降，但相比于其他投资方式，其稳定的无风险收益仍然让人难以抗拒。机构资金的大量涌入也证明了这一点。随着IPO的继续和新股的不断上市，打新基金的未来仍然值得期待。打新基金：机构的理性选择与新机遇的

也有基金公司打新人士给出了乐观的预期，假设新股中签率不低于IPO暂缓前的水平，即0.10%，新股上市涨幅达到三倍，资金三次使用，参与年末新股申购的收益可达0.9%。尽管扣除0.1%的申购赎回费用后，净收益为0.8%，但考虑到仅占用资金一个月，年化净收益率高达9.6%。这一诱人的数据，使得即将开启的三轮打新盛宴尽管不能给机构带来绝对的高收益，却依然赢得了机构资金的青睐。

对于当下打新基金热度的回温，多位基金公司人士认为，这与2015年的情境截然不同。那时的市场环境是新股低价位发行，打新收益极高，吸引了保险公司、央企等机构资金争相追逐。而当前，打新基金的回暖则是在无风险收益下行和资产配置荒背景下的必然选择。随着市场环境的变迁，打新基金的热度变化也反映了机构资金对于市场动态的敏锐把握和理性选择。

回顾近年来的市场变化，不难发现一些显著的趋势。自2015年以来，央行连续降息，市场无风险利率大幅下降。以余额宝为代表的货币基金收益率也在逐渐下滑，银行短期理财产品的收益率也较年初明显下滑。在这样的背景下，打新基金的无风险收益率显得尤为吸引人，其比较优势也十分突出，满足了机构资金配置的需求。

事实上，打新基金对机构而言，不仅是资产配置的结果，也源于年底基金公司冲规模的需求。资金额达到一定规模后，打新基金的C份额可免申购费，持有一个月就可以免赎回费。在激烈的竞争下，打新基金的销售服务费也在逐渐降低，基金公司的盈利已十分微薄。从上半年风光无限到年底颇受机构青睐，打新基金的命运可谓变幻莫测。

对于未来，打新基金的命运仍难以预料。其受到多方面因素的影响，包括新股发行政策、投资策略等。随着新股发行新政的出台，纯粹的打新基金可能会告别舞台。目前，打新基金普遍采取“债券+新股申购”的模式，因此其收益由两部分构成。而对于债券市场，中欧基金认为当前危、机并存，但也可能是中长期配置的良好介入时点。

伴随A股市场的涨跌，打新基金的命运也随之起伏。或许在未来，它将成为一种季节性产品。在市场风险较高时，打新基金可能成为抵御风险的主要选择；而在市场情绪高涨时，它则可能成为机构资产配置的组成部分。无论如何，打新基金始终是基金公司在不断新机遇过程中的一个重要环节。

打新基金作为机构投资的一种选择，在当前市场环境下展现出其独特的魅力。尽管其未来命运难以预料，但在基金公司的不断和新政策的推动下，打新基金仍将给投资者带来新的机遇和挑战。