关联方同业竞争 确成硅化IPO考验发审底线

XXXX年XX月XX日，新三板公司确成硅化学股份有限公司正式启动IPO排队流程。公司在证监会网站上预披露了其招股说明书，宣布计划在上海证券交易所上市，发行不超过6500万股，募集资金不超过4.66亿元。募集资金将主要用于研发中心建设及补充流动资金。

深入研读确成硅化的招股说明书后，发现了一些令人费解的疑点。这家公司似乎在采购原材料方面享受着低于市场的价格，并且在同行业中的毛利率异常高。更令人惊讶的是，公司实际控制人的岳父和大舅子在当地经营着一家与确成硅化业务相似的公司。尽管这种情况并未被证监会的上市规定明确禁止，但如何实质性规避可能的同业竞争或利益输送问题，这无疑给证监会的发审委员们出了一个难题。

确成硅化的主营业务是白碳黑的生产和销售。在这个主营业务的背景下，记者发现了一个奇怪的现象：在公司的所在地无锡，确成硅化的实际控制人的老丈人和大舅子经营着一家与确成硅化业务相似的公司，并且这家公司的运营一直正常。

无锡恒亨泡花碱有限公司的毛利率之谜

无锡恒亨泡花碱有限公司（以下简称无锡泡花碱），自2003年创立以来，一直专注于泡花碱的生产。泡花碱，也就是硅酸钠，是生产白炭黑的原料之一。也就是说，无锡泡花碱处于确成硅化的上游位置。在2014年6月，这家公司注销了，注销时间正处于报告期内，这引发了一系列关于利益输送和股东利益的问题，而招股说明书对此却语焉不详。

令人瞩目的是，从招股说明书中披露的信息来看，确成硅化的毛利率明显高出同行业其他公司。

白炭黑是确成硅化的主营业务，收入占比超过99%。其毛利率在2014-2016年及2017年上半年分别为36.93%、34.87%、39.37%和35.55%。相比之下，同行业中的其他公司则呈现出不同的态势。例如黑猫股份，其白炭黑业务一直处于亏损状态，毛利率持续为负。龙星化工虽然白炭黑业务规模较小，但其毛利率逐年提升。双龙股份虽然开始转型，但白炭黑业务的毛利率也不如确成硅化。那么，为何确成硅化的毛利率能如此突出？

进一步深入研究，我们发现影响毛利率的重要因素生产成本中的原材料采购价格也是一大关键。确成硅化所采购的原材料，如纯碱、石英砂、硫磺等，其价格与市场价有一定差距。以纯碱为例，确成硅化与供应商井神股份的价格比较中，三年整体采购价格偏低。硫磺和石英砂的采购价格也同样低于市场价。

那么，为何确成硅化能够享受到如此低廉的原材料采购价格？这其中是否存在某些不为人知的因素？而这样的低价原材料又是否是其高毛利率的秘密武器？这些问题都值得我们深入。招股说明书中并未对这些关键信息进行对比分析，这无疑增加了人们的疑虑和好奇。

在这个充满疑问的背景下，我们期待确成硅化能够公开更多的信息，解答外界的困惑。只有这样，才能真正揭示其毛利率背后的秘密，让投资者做出更明智的决策。确成硅化：子公司安徽确成硅化学背后的故事

确成硅化，一家在行业内颇具影响力的公司，旗下拥有一家名为安徽确成硅化学有限公司的子公司。这家公司，成立于2007年11月，坐落在风景如画的安徽滁州市凤阳县。其业务范围广泛，其中一项是销售石英砂。而我们知道，石英砂是制造白炭黑的重要原料，那么，安徽确成所销售的石英砂是否就是供应给母公司确成硅化的原料呢？

从公开的招股说明书中，我们可以发现一些有趣的线索。在2014年至2016年间，石英砂的采购价格每吨分别为126.66元、164.41元和165.93元。与此我们通过阿里巴巴旗下的1688网查询得知，在2017年9月份，凤阳县的规格40-80目的石英砂市场价格在每吨160至360元之间，不同厂家的报价差异较大。尽管市场价格波动，安徽确成供应给确成硅化的石英砂价格却显得异常稳定，最高也不过每吨160多元。

这一价格与市场价格相比，存在明显的差距。那么，为什么确成硅化的原材料采购价格会如此偏离市场价呢？对此疑问，招股书中并未给出任何解释和说明。

这其中是否隐藏着某种不为人知的秘密？是独特的采购策略、供应链优势，还是其他因素导致这一价格差异？我们不得而知。这也引发了更多的猜测和疑问，究竟是什么样的力量，使得确成硅化能够以如此低廉的价格获取重要的原材料？

这一问题不仅关乎确成硅化的经营状况，也涉及到行业的采购模式、市场竞争等诸多方面。或许，只有进一步深入了解，才能揭开这背后的真相。