土豪客户争饮新三板产品“头啖汤”

近期，某基金公司发布的新三板专户产品闪电完成募集，其规模近亿元。令人惊讶的是，这一切在没有进行任何宣传的情况下，仅仅依靠投资者的口口相传便得以实现。这一现象揭示了新三板市场的巨大潜力与投资者的热切关注。

从2014年下半年至今，投资者群体已经发生了显著变化。以江浙、广东、金融圈的高净值人群为主，还有部分新三板挂牌企业的管理人士也纷纷加入这一投资大潮。他们成为新三板资管产品的首批积极投资者，对新三板市场有着深入的理解和独到的投资眼光。

深圳某资管公司人士透露，他们的首期新三板资管计划在上年获得了50%的收益率，这一成绩吸引了更多投资者主动咨询预约第二期的产品。与此前相比，现在客户的认可度已经有了显著的提升。过去，投资者对新三板的流动性和转板问题存在疑虑，而现在，随着市场的逐渐成熟，这些疑虑正在逐步消除。

另一家基金公司推出的新三板分级专户产品更是火热。据悉，该产品的规模上限为1.5亿元，其投研、运营和风控平台均走在行业前列。更令人瞩目的是，这是国内首只真正意义上在公募基金公司平台上运作的专门投资新三板市场的分级专户产品。其副总裁王玉介绍，该产品一经公布销售计划，便受到投资者的热烈追捧，进取级全部份额在短短时间内即认购完毕并出现超募现象。

新三板目前正处于价值洼地，一系列制度性红利的推出使得这个市场充满了机遇。从协议转让变为做市转让后，流动性改善带来的估值提升空间巨大。业内人士表示，新三板的流动性有望因做市制度、分层制等制度的推进而大大提升。统计数据也显示，做市转让相较于协议转让，其流动性改善带来的估值提升大约在40%。

新三板专户产品的规模不宜过大。业内人士透露，目前发行的产品规模大多在1亿元以下。因为规模过大的产品不仅募集时间长，建仓时间也会更长。由于新三板市场的特性，要想在这个市场抢到好并不容易。部分公司采取的策略是“做市商+定增+竞价交易”，依靠做市商和分层制的背书来保证股票质量。做市标的和分层制目前尚未全面推出，使得这一过程更具挑战性。部分基金公司则依靠定增来获取低价，但同样面临诸多困难。“小规模、快速建仓、高频发行”的产品策略被部分基金公司视为应对之道。

新三板市场虽然充满挑战，但也同样充满机遇。高净值客户群体正在逐渐扩大，一系列制度红利的推出使得这个市场更加具有吸引力。尽管目前还存在一些困难，但随着市场的逐渐成熟和制度的不断完善，新三板市场的潜力不可估量。基金公司正在积极应对市场变化，寻找更多的投资机会和投资策略以适应这个充满活力的市场。郑立昌在近期的一次公开演讲中指出，当前制度下所形成的制度溢价仅能维持短暂的一至两年时间。随着时间的推移，参与者数量的不断增多，市场的竞争将进一步加剧，而单纯依赖制度溢利的策略将难以长久立足。对此，我们必须有清醒的认识和深远的预见。

制度溢价的存在，在一定程度上为市场参与者提供了一种短期的获利机会。这种机会并非长久之计。随着市场的成熟和竞争的加剧，单纯依靠短期的制度优势已经不足以支撑长远的业务发展。要想在激烈的市场竞争中立足，我们必须回归到业务的基本面，深入研究市场趋势、客户需求和行业变化，不断提升自身的核心竞争力。

未来，随着参与者的增多，市场竞争将更加激烈。在这种环境下，只有依靠扎实的基本面研究能力，才能在市场中脱颖而出。我们需要通过深入研究市场趋势、把握行业变化、了解客户需求，以及不断提升自身的专业能力，才能在竞争中取得优势。我们还需要加强团队建设，培养更多的专业人才，提高公司的整体竞争力。

郑立昌的这番言论，为我们提供了一个重要的启示：在未来的市场竞争中，基本面研究能力将成为决定企业成败的关键因素。我们必须重视基本面研究能力的提升，不断积累专业知识和经验，以适应市场的不断变化和发展。我们还要保持敏锐的市场触觉，灵活应对市场变化，以不断提升自身的核心竞争力。只有这样，我们才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

郑立昌的观点为我们指明了未来发展的方向。我们必须认清形势，加强基本面研究能力的提升，以应对未来市场的挑战。