安信基金发行15亿资管计划 指定投资万科A股股票

【安信基金发行重磅资管计划 投资聚焦万科A股】

近日，安信基金推出了一款指定投资万科A股的资管计划，引发了市场广泛关注。该计划于12月18日完成备案，投资范围主要聚焦于万科A股二级市场流通的普通股。

这一资管计划与宝能系旗下公司钜盛华之前增持万科A的多款资管计划有异曲同工之处。据悉，安信基金此次发行的资管计划名为“安信基金信心增持1号”，起始规模达15亿元，合同期限为两年，托管行为浦发银行。

此前，钜盛华曾多次通过股权质押融资获得资金。早在2014年1月，钜盛华将其持有的部分宝诚股份质押给浦发银行深圳分行，为其融资提供担保。而这款新的资管计划的优先级资金来自于银行理财，并不包括通过场内股权质押获得的资金。

除了银行理财资金，宝能系旗下公司在钜盛华的增资扩股中也出现了银行的身影。这表明银行与宝能系在金融领域的合作日益紧密。

这款资管计划备受关注的原因之一是其结构化配资模式。在过去一年的资本市场中，结构化配资的资管计划一直备受争议。这些资管计划多为分级产品设计，包含优先、劣后或夹层等不同的收益分配方式。值得注意的是，由劣后份额持有人参与投资决策的结构化资管的新增业务在近期已被监管层叫停，但存量产品不受影响。

与此宝能系的资金来源也备受关注。除了前海人寿保险资金、股权质押融资、资管计划融资、收益互换等渠道外，宝能系及其子公司的股权融资也是其重要的融资渠道之一。

钜盛华作为宝能系的核心公司，其实收资本自2014年起出现大幅度增长。工商登记资料信息显示，其融资来源多样化，包括多次的增资扩股。

对于这款新的资管计划，市场观点不一。有人对其投资范围和标的集中度提出质疑，而华南一家基金子公司高层则表示，宝能的资管产品设计并无问题，都是正常业务。

随着资本市场的不断调整，监管层对于大股东增持的资管计划表示支持。这款安信基金的资管计划在未来的表现如何，还需拭目以待。对于其是否能实现预期收益，以及宝能系的进一步动作，市场将持续关注。万科公告揭示，钜盛华股权结构呈现多元化态势。其中，宝能投资集团作为最大股东，持股占比高达67.4%。除此之外，浙商宝能产业投资、宝能创赢投资企业以及宝源物流公司分别持有30%、1.92%和0.68%的股权。这种股权分配格局展现了各家企业在这一大型投资项目中的不同角色和地位。

进一步深入了解，我们发现浙商宝能产业的股权结构同样引人瞩目。成立于今年11月11日的浙商宝能产业，注册资本为200亿元。其中，华福证券和宝能投资作为有限合伙人分别出资132.9亿元和67亿元，占比分别为66.45%和33.5%。而浙商宝能资本管理有限公司作为普通合伙人，虽然出资额仅占0.1亿元，但其在此结构中拥有重要的决策权和管理职责。

关于浙商宝能资管的背景，其成立于今年11月9日，注册资本为1000万元。黄炜担任总经理，他不仅是宝能集团的高级副总裁，还有工商银行深圳分行企业融资管理中心总经理的背景。浙商宝能资管的董事长则是由浙商银行副行长张长弓担任。该公司的主要业务范围是股权投资，但并未涉及证券投资活动。

进一步浙商宝能资管的股东构成，我们发现其股东之一的浙银资本与浙商银行表面虽无直接联系，但其高层管理人员与浙商银行却有着深厚的渊源。例如，法定代表人、董事长兼总经理陈潇笑曾在浙商银行担任多个职务；监事胡金海曾是浙商银行杭州分行行长；董事张将来也曾在浙商银行担任要职。浙银资本的股东还包括五矿信托和专注于地产金融、PE投资的浙江本地私募基金公司浙大九智。据资料显示，浙大九智已完成了多起金融投资，涉及金额达数十亿元。

对于金融机构出资进入有限合伙份额的现象，一位不愿透露姓名的银行资管人士表示，这是近几年流行的双GP、多GP模式。这种模式的实质是强势机构掌握资金使用并保留一票否决权。对于浙商宝能资管是否通过股权和债权方式注入资金到钜盛华，虽然多位资管人士猜测存在这种可能性，但尚未得到证实。这一大型投资项目背后的资金流动和股权结构仍然有待进一步观察和研究。