漫道金服IPO：资产负债率高 资本充足率不足

在支付宝横空出世的2004年，第三方支付业务犹如一股清流，席卷了整个金融市场。随着基础支付服务的日益完善，第三方支付机构开始为用户提供缴费、转账、还款、授信等多元化的增值服务，逐渐赢得了大众的广泛认同。

自2008年至2010年，中国第三方支付行业犹如一颗新星冉冉升起，交易规模连续三年持续增长。其中，互联网支付的发展势头尤为迅猛。在这波浪潮中，支付宝和财付通两大巨头以其强大的用户基数和庞大的交易额横扫市场，崛起为第三方支付的巨擘。

其他第三方支付公司在两大巨头的夹击之下，生存状况堪忧。为了求得生存与发展，登陆资本市场成为了一条必由之路。拉卡拉借壳失败之后，宝付支付的母公司漫道金服最近提交了招股说明书，意图在IPO战场上谋求一席之地。

漫道金服成立于2008年9月，前身名为易真网络，于2015年更名。公司实际控制人为郑炳敏，他目前控制公司73%的股份。这家公司以数字娱乐行业的充值支付服务起家，如今通过其全资子公司宝付网络进行互联网第三方支付产品的开发，主要为企业提供互联网第三方支付服务。

漫道金服的资产负债率一直居高不下，令人对其财务状况产生疑虑。在这背后，其实隐藏着支付机构的业务属性决定的资产负债表的“虚高”现象。

在资产负债表的主要科目中，“结算备付金”占据了总资产的60%左右。备付金是支付机构预收客户的代付货币资金。在网购买家下单并通过第三方支付机构付款的过程中，这笔资金会暂时沉淀在支付机构的账户上。由于存在时间差，这笔资金的所有权暂时属于支付机构，但本质上仍属于客户。这笔庞大的备付金趴在账面上，使得账面上看起来资产负债率很高。

除了备付金之外，资本充足率也是衡量第三方支付机构风险承担能力的重要指标。根据央行的规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%。宝付网络的注册资本虽然已足额缴纳，但在之前的一段时间内，其资本充足率严重不足，甚至可能存在违规经营的嫌疑。为了解决这一问题，大股东已经增加了宝付的注册资本，将其资本充足率提高到近19.41%。

尽管漫道金服的资产负债率和资本充足率问题引人关注，但其作为一家第三方支付机构，在互联网金融领域的发展前景仍然值得期待。随着电子商务和互联网支付的普及，第三方支付机构的市场需求不断增长，为这类企业提供了巨大的发展空间。漫道金服若能解决现有的问题，未来仍有希望在第三方支付市场上占据一席之地。命运之门已经敞开，能否成功闯关，一切都在你的掌握之中……

在这家公司里，除了业务环节的一些特殊需求之外，应收账款几乎可以忽略不计。这些账款少得几乎可以忽略不计，金额微小，账期短得惊人，犹如流水般迅速周转。他们主要做的是代收代付的工作，这样的业务模式让他们对资金流转有着绝对的信心，根本不用担心任何收不到款项的风险。

而这家公司的运营模式更是典型的轻资产模式。他们拥有的存货和固定资产相对较少，更注重的是灵活性和效率。他们懂得如何合理分配资源，以最少的投入换取最大的产出，这也是他们能够在激烈的市场竞争中立足的重要原因之一。这种独特的运营模式，让他们在经济风云变幻的大潮中如鱼得水，轻松应对各种挑战。

他们的员工们也都有着极高的职业素养和专业技能，他们对于公司的运营模式有着深刻的理解，深知自己在团队中的重要性。他们努力发挥自己的长处，为公司的发展贡献自己的力量。在这样的团队中，每个人都能感受到工作的乐趣和成就感，他们共同为公司的发展目标而努力。

这家公司的特点鲜明，优势明显。他们不仅拥有独特的运营模式，更有一支高素质的团队。这样的公司，无疑是市场上的佼佼者。他们的未来充满了无限的可能，让我们共同期待他们能在这场闯关游戏中取得更大的成功吧！