畅联物流IPO-苹果为第一大客户 控股股东为浦东新区国资委

【时代周报报道】李宛珊发自广州

近日，证监会公开了上海畅联国际物流股份有限公司（以下简称“畅联物流”）的招股说明书。此次IPO标志着畅联物流全国化战略的重要一步。

据了解，本次畅联物流拟在上海证券交易所上市，发行不超过9216.67万股票。所募集的资金将被投入到五大项目中，预计总投入约为8.99亿元。这些项目包括西南物流中心及高端现代物流综合体、华东物流基地仓库建造、精益医疗器械及医疗试剂冷链供应链、智慧空运物流网络以及智慧物流协同服务平台。

除了浦东新区国资委，上海市国资委和东方航空也是畅联物流的国有股东。值得一提的是，苹果公司已成为畅联物流的第一大客户。

回溯畅联物流的发展历程，其股权结构经历了多次演变。从最初的联合发展和S.ILogistics的联合出资，到后来的管理层持股计划，再到嘉融投资、东航金控以及畅联投资的加入，其股东结构日趋多元化。特别是2015年，东航金控和畅联投资向畅联物流投资了约3.07亿元，这不仅降低了公司的资产负债率，还增强了其扩张的底气。

值得注意的是，一直以来，畅联物流采用轻资产的发展模式，主要通过租赁方式取得仓库使用权。近年来，随着控股股东浦东新区国资委与上海自贸区外高桥保税区的紧密联系，以及公司对保税物流业务的重视，经常性关联交易成为其业务的重要组成部分。畅联物流也在逐渐改变其发展战略，从减少对外出租资产到购买固定资产，再到拟通过IPO募资新增大量固定资产投资。

时代周报记者曾向畅联物流公司发出采访函，询问其未来是否会改变其“轻资产”运营模式。截至今日，我们尚未收到该公司的回复。

在过去的几年中，畅联物流一直专注于规模扩张与业务完善。这家公司在全国各地设立了多家子公司及分公司。以华北市场为例，早在2006年，畅联物流就在北京设立了上海畅联北京分公司。随后的几年里，又在临近地区陆续成立了多个子公司。这种布局的背后原因引人深思。时代周报记者在采访函中对此提出了疑问，但至今尚未收到回应。

公开资料显示，畅联物流以其独特的供应链管理服务立足市场，其主要业务包括供应链物流和贸易两部分。其中，供应链物流是公司的核心业务支柱，涵盖了精益制造物流服务、医疗机械精益物流服务和供应链综合服务等多个方面。从营收结构来看，供应链综合服务无疑是公司的业绩“领头羊”。这种多元化的业务结构背后也存在着风险。公司招股说明书透露出一个现实的问题：由于服务对象主要聚焦于跨国企业尤其是苹果公司，公司业绩面临着过度依赖单一大客户的压力。特别是在苹果公司在中国的业务规模出现变化时，这种依赖就显得尤为突出。在报告期内，公司对苹果的销售收入占比超过三分之一，最高时甚至达到近一半的比例。这无疑对公司的长期发展构成挑战。

为了应对这种挑战，畅联物流已经开始寻找新的业绩增长点。公司的发展计划表明，在不久的将来将进入多行业共同发展期。这一发展规划在公司的募投计划中也有所体现。值得一提的是，在引入东航金控作为新股东时，公司提出了通过合作增强其空运服务能力，以拓展更多业务机会的愿景。这不仅有助于提升公司的综合物流服务水平，也表明了公司在未来努力拓宽服务领域、降低对单一客户依赖的决心。我们期待看到畅联物流在未来能够成功实现其转型目标，为客户提供更加全面、高效的服务。