金银比仍未退居“分水岭”下方，后市或迎来做空机遇

黄金与白银的价格走势在本周呈现出一种不温不火的态势。在金价连续下跌的背景下，白银本周也仅有周二小涨，其余交易日均以跌势收盘。近期的金银价格走势似乎难以捉摸，受到多种因素的影响，包括叙利亚危机缓解、朝鲜半岛和谈、中美贸易摩擦以及美元走势等。这些因素轮番影响金银价格表现，但持续时间都不长。受伊朗核协议问题的影响，市场避险情绪有所升温，为金银价格提供了一定的支撑。

欧洲央行的表态也引发了市场的关注。本周四，欧洲央行行长德拉吉表示，由于对经济复苏的稳健性存在疑虑，欧洲央行不敢轻易缩减宽松政策。这无疑对欧元构成压力，间接助推了美元的走强，对金银价格构成利空。与此美国公布的一系列强劲的经济数据也让金银多头感到紧张。毕竟，投资者普遍认为强劲的经济数据对贵金属市场构成压力。

本周一的美国房屋销售数据向好，曾令金价短暂下跌。今年以来，成屋销售情况并不乐观，低库存状况冲击了房地产市场，导致销售数据并不理想。这一积极报告也被视为美国经济增长的有力信号。尽管如此，也有观点认为金价的下跌不会持续很长时间。事实上，随着美元的走软，黄金作为一种资产保值的工具正受到越来越多国家的青睐。例如，俄罗斯等国的黄金购买行为显示出黄金储备增加的趋势。

对于熟悉贵金属市场的投资者来说，金银价格走势的高度相关性是一个常识。黄金和白银的价格往往同步涨跌，但涨跌幅度并不总是同步。这种差异往往意味着投资机会的到来。金银比是衡量购买一盎司黄金需要多少盎司白银的指标。目前黄金与白银价格的巨大差异已经将金银比推高至多年高点，约为80左右。这意味着金银比率的极端状况可能提供了交易机会。

根据历史走势，过高的金银比是不可持续的，因此在金银比涨到80上方时，采取做空金银比的策略可能是一个有效的选择。具体操作为：在金银比高于80时买入白银卖出黄金。根据测算，自1996年以来，若在金银比到达80时做空金银比，4周下来收益率为正的概率相当高。目前自2018年2月以来，金银比已多周位于80大关上方，因此关注做空金银比的机会是明智之举。投资者在操作时应自行承担风险。

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