基金年前看淡中小创 低估蓝筹受青睐

近期，金融地产板块的强势崛起引起了市场的广泛关注，而中小板和创业板则进入了震荡整理期。针对年前的行情走势，部分基金表示，随着中央经济工作会议的召开，“稳增长”政策路线将使金融地产等蓝筹板块有望大放异彩。由于前期已经累积了不少涨幅，中小板和创业板调整的概率较大。这一趋势在市场中得到了验证。

上周，沪深300指数为代表的蓝筹股和中证500指数所代表的中小创之间呈现了一种“跷跷板”效应。在行业层面，房地产、银行和保险等板块的涨幅十分抢眼，而前期热门的高价股和次新股则出现了明显的下跌。这种情况引起了广发基金沪深300ETF基金经理刘杰的注意。他认为，年底市场风格可能发生切换的原因在于资金面流动性、政策预期等多重因素的影响。

IMF宣布将人民币纳入SDR，以及IPO市值配售政策的实施，进一步催生了低估值蓝筹股的配置需求。高层近期多次提及的房地产去库存、供给侧结构性改革等政策新导向也对蓝筹股行情产生了积极影响。这些政策不仅优化了银行资产端质量，还改善了房地产市场的供需格局，为蓝筹股的上涨提供了强大的动力。

除了政策层面的利好，市场风格的转换也与年末考核时点有关。刘杰表示，进入12月份后，保险和财务公司对流动性的要求提高，更倾向于配置流动性更好、现金替代类的金融资产。随着信用债收益率的下降，部分资金开始从债市转向股市，他们的目标就是低估值、分红收益率达到4%以上的沪深300蓝筹股。

对于传统行业来说，部分优质公司的长期分红收益率超过4%，相对于债券具有更高的吸引力。新增资金可能更倾向于配置这些低估值、高分红收益率的蓝筹品种。这种趋势在年底的市场中愈发明显。

在备战一季度行情的过程中，市场担忧的因素众多，其中包括年底资金面的问题。部分公私募选择降低仓位以规避年底的波动。广东瑞天投资总经理李鹏认为，在剩下的不到一个月的交易时间里，应该梳理挖掘新的标的，为明年一季度做好准备。他预计明年1月份改革可能会提速，年报的高送转行情会得到支撑和配合，一季度可能会迎来小幅反弹。元旦前后是资金布局的好时机。一位公募基金人士表示，改革和转型升级仍然是A股市场的未来大机会，成长股的暂时调整是为了更好的反弹。预计在元旦前后，市场对低估值成长股会进行重估。

随着中央经济工作会议的召开和年底市场的调整，金融地产等蓝筹板块有望在未来一段时间内表现活跃。投资者应该密切关注市场动态，做好投资策略的调整和布局。