新三板今后趋势，转板成主流？

4月9日，ST新都终于揭开了重组的神秘面纱，停牌逾8个月后的它，提出了一个涵盖重大资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金的三合一重组预案。为了甩掉业绩不佳的酒店服务业的包袱，公司决定出售盈利能力较差的酒店资产及负债等，通过发行股份的方式收购新三板明星企业华图教育，以此实现公司转型，进入更有盈利前景的培训服务行业。公司的控制权也将发生更迭。

对于这次交易，ST新都满怀信心地表示：“华图教育接入资本市场后，将得以进一步推动其业务发展，提升其在行业内的综合竞争力、品牌影响力和行业地位。”华图教育的这一借壳行动，无疑给新三板企业提供了一个借道主板上市的范例。

在业内人士眼中，华图教育的这一模式虽然值得部分优质新三板企业借鉴，但并不会成为流行趋势。这仅仅是注册制及转板机制尚未实现的权宜之策。一旦注册制落地，优质的新三板企业更倾向于选择单独IPO。预计注册制将在2015年年底前实施，而转板机制也将在不久后出台。这意味着，新三板企业在未来去主板的可能性越来越大，转板将成为主流模式，无需再为在主板上市支付高昂的借壳成本。

平安证券认为，新三板公司的成长性较高，充满无限潜力。这些公司对资本市场而言具有相对较低的估值，犹如一片尚未开发的宝地，对投资者而言充满了诱惑。一旦转板机制落地，新三板挂牌公司股票的流动性将大大增加。由于这些公司具有较高的成长性，其估值水平也将得到显著提升。这对于国内的高风险偏好投资者而言，无疑是一个理想的投资场所。

随着注册制等配套制度的日益临近，以及部门的积极表态，市场对于新三板转板机制的期待日益增强。这种期待不可避免地会反映在新三板挂牌公司的估值中。随着这些企业的发展潜力逐渐被市场认可，新三板市场中企业的投资价值将得到极大提升。那些符合条件的新三板公司尤其值得关注。但同时也要注意，转板对于创业板市场可能会带来短期冲击。部门正在考虑在创业板中设立一个单独的层次，以满足特定条件的新技术公司和高科技公司的需求。在转板开闸初期，符合转板条件的新三板公司数量可能较多，短期内可能会对创业板的其他上市公司产生影响。投资新三板综合证券市场周刊亦对此有所报道和分析。（完）