美股IPO-贝壳找房“流血”赴美上市，亏损背后的

贝壳找房：迈向资本市场的房产巨擘

7月24日晚间，一则重磅消息在房地产中介市场引起轩然大波。贝壳正式向美国证券交易委员会公开递交了招股书，计划赴纽交所挂牌上市，股票代码定为“BEKE”。此次上市的主承销商阵容豪华，包括高盛、摩根士丹利及华兴资本等巨头。

关于募集资金的使用计划，贝壳透露将投入相当一部分资金用于科技研发和业务拓展。大约30%的募集资金将投向大数据、人工智能和虚拟现实等尖端科技领域，以提升用户体验和服务效率。30%的资金将用于扩张新房业务，覆盖更广泛的市场。25%的资金将投向新业务区域的开拓，继续巩固其市场领导地位。

贝壳的起源可以追溯到链家网，成立于2018年4月。不同于链家的自营模式，贝壳从一开始就定位为一个“淘宝式”的房产中介平台。经过几年的飞速发展，贝壳已覆盖全国103个城市，连接了超过45.6万经纪人和4.2万家经纪门店。其业务主要分为存量房交易、新房交易以及其他新兴业务。

据招股书披露，公司创始人左晖在贝壳中拥有举足轻重的地位，他持有的股份比例相当可观。腾讯和软银愿景基金等重要的机构股东也持有相当比例的股份。

从财务角度看，贝壳的营收持续增长，总收入从2017年的255亿元增长至2019年的460亿元。虽然受到疫情影响，但最近三个月的营收依然达到71.19亿元。绝大部分收入来源于二手房交易和服务，但新房业务占比正在快速增长，成为贝壳未来的重要发力点。

尽管贝壳已成为中国最大的房产交易和服务平台，但其盈利状况并不乐观，过去几年累计亏损超43亿元。其现金储备充足，截至最近季度末，公司账上现金仍有155.4亿元。

为何是贝壳而非链家率先上市？这背后有左晖的战略考量。早在贝壳找房成立之初，左晖便倾尽全力推动其发展，并将链家的影响力集中用于支持贝壳的成长。贝壳凭借其开放的平台定位和创新的业务模式，在短时间内实现了大规模的扩张。

贝壳找房正迈向资本市场，其强大的市场地位、丰富的现金储备以及广阔的业务前景使其备受瞩目。面对激烈的竞争和不确定的市场环境，贝壳仍需不断寻求创新和突破，以维持其市场领导地位。截至2018年年末，贝壳已经拓展至全国95个城市，与超过121个新经纪品牌紧密合作，连接了多达1.96万家门店和庞大的经纪人群体，共计达16.8万名。而到了2020年中期，贝壳的影响力继续扩大，覆盖了全国超过百座城市，并且与更多的经纪品牌、门店和经纪人携手合作。这一期间，贝壳不仅覆盖了更多的城市，其合作伙伴的数量也显著增加。

与此链家的版图却在逐渐缩小。曾经在北京市场上拥有众多分支机构的链家，在短短的时间内缩小了规模。据公开数据显示，截至特定时间点，北京链家的子公司数量已锐减至仅剩的几家。链家在2019年经历了一系列的变革。这家公司的注册资本有所调整，管理层和投资人都发生了变动。据报道，有众多投资方退出了链家的股东行列。对此，贝壳找房方面回应称减资是公司发展的策略调整，并表示原投资方在链家的股份已经平稳转移到贝壳找房。尽管链家面临变化和挑战，但其背后的贝壳找房正在积极融资，准备迎接新的挑战。

尽管一直在亏损的边缘徘徊，但贝壳找房仍然受到资本的青睐和明星机构的支持。公开消息显示，贝壳找房在短短的时间内完成了数轮高额融资。其中不乏软银、腾讯、高瓴和红杉等知名投资机构。有专业人士预测，这次融资后贝壳找房的估值已经达到了惊人的高度。一旦贝壳找房成功在美国上市，无疑将成为中国居住服务领域的领头羊。

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