首家H股全流通试点花落联想控股 影响力堪比股改

重磅消息！首家H股“全流通”试点企业诞生！

新闻发言人高莉在最近的一次声明中宣布，中国证监会正在推出首家H股“全流通”试点企业联想控股股份有限公司。这是对外开放政策下的又一重要里程碑，标志着资本市场国际化的进一步融合。

经过长时间的努力和准备，H股“全流通”试点的各项细则已经明朗，相关实施规则已经由中国结算和深交所联合发布。试点初期，主要实现投资者减持卖出的功能，后续将逐渐完善交易结算业务。

市场专家分析，H股全流通类似于A股股权分置改革，将极大地激活港股市场。特别是在创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念下，符合国家产业政策发展方向的优质企业将被纳入试点，这对于提升香港资本市场的吸引力有着重大意义。

为何选择联想控股作为首家试点企业？这与其符合外商投资准入、国有资产管理、国家安全及产业政策等法律规定和政策要求息息相关。联想控股所属行业具有代表性，存量股份的股权结构相对简单，公司治理规范，企业内部决策程序依法合规。

早在2017年，联想控股就提出了修改公司章程的建议，新增“内资股可转换为外资股”，为H股全流通做好准备。实现全流通将提升联想控股的市场价值，推动公司员工股权激励的落地。

对于H股全流通的影响，业内人士普遍认为，这将修复相关公司的估值，提高流动性，解决困扰中国内地与香港两地资本市场的特有历史遗留问题。非流通股本比例的下降已经显著提升了内地企业的资本化率、交易率以及换手率等关键指标。随着H股全流通的推进，“沪港深”市场一体化将得到进一步促进，香港资本市场将受益颇丰。

H股全流通有望吸引更多的优质公司赴港上市。配合港交所近期的制度改革，如允许“同股不同权”公司、生物科技公司上市等，将大大提升港股市场的全球竞争力。对于那些非流通股占比较高的H股公司，H股全流通有望修复其估值，提高其市值与恒生系列指数等重要指数中的权重相匹配。H股全流通对于修复和提升港股市场的活力和吸引力具有重大意义。全流通将为港股带来深远影响：大股东激励与中资话语权将得到提升

短期看，H股全流通所带来的内资股股东的减持压力是可控的。这一变革的长期影响将更为显著。它将彻底解决内资股股东与H股虽然同股同权但却不同利的问题，从而极大地激发大股东的动力，改善公司治理结构。

民生证券明确指出，H股全流通对于已上市的H股企业改革、国家金融战略的推进以及香港市场的发展都具有重大的正面意义。通过全流通，不仅可以提升企业的整体价值，增强股票的流通性，更能推动公司内部的治理结构和激励机制的完善。为了获取H股市场更为公正的价格评估，大股东将更有动力去提升经营质量和业绩表现。随着全流通试点政策的逐步推行，预计A+H上市公司将能长期受益。

那么，哪些公司将成为H股全流通试点的幸运儿呢？

根据港交所的数据显示，截至2017年底，共有252家H股上市公司，这些公司在港股总市值和2017年总交易金额中的占比分别为19.9%和34.8%。值得一提的是，随着收益和互联互通机制的开启，H股公司的市值和交易金额占比在2017年同比增长迅速，增速远超过2016年。

截至2018年1月31日，香港股市中未上市流通的内资股股本合计达到惊人的5931.28亿股，等价市值约为2.79万亿港元，这一数字是已流通市值的2.3倍，占香港市场已流通总市值的7.37%左右。

部分H股公司，如联想控股，已经迈出了全流通的第一步，其影响力堪比股权改革。那么，随着全流通试点的深入推进，哪些公司将成为下一批的幸运儿呢？市场的期待和猜测正在不断升温。这些公司的未来发展前景、治理结构、业绩表现等方面都将成为试点名单的重要参考因素。无疑，全流通将为这些公司带来更多的发展机遇，也为投资者带来更多的投资机会。

H股全流通将是港股市场的一次重大变革，它将为大股东带来更强的激励，提升中资在港股的话语权，同时为投资者带来更多的投资机会。我们期待这一政策的全面实施，为港股市场注入新的活力。