东吴证券：短期扰动带来的汽车板块调整已充分，看好旺季数据表

汽车板块业绩展望：复苏与增长的双线并进

在复杂的全球环境中，汽车板块展现出其坚韧的活力与持续的增长潜力。特别是在疫情后复工复产的大背景下，汽车行业的景气状况呈现积极的转变。

整车板块Q2业绩展现出了韧性。随着疫情封控影响的逐渐减弱，乘用车市场展现出稳定的态势。在国家购置税补贴政策的刺激以及多款新能源重磅新车的上市催化下，行情持续向上。尤其值得关注的是新能源汽车的渗透率，Q2保持了稳定的高增长。重点车企如比亚迪、埃安、小鹏和理想等，在Q2的产批表现尤为出色，营收整体保持高增长。

零部件板块同样表现出色。全国乘用车产量在Q2实现了同比增长，尽管环比有所下滑，但板块的营收和财务表现均呈现出积极的迹象。随着大宗原材料价格的回落，相关企业的毛利率开始回升。人民币汇率的贬值推动了汇兑收益的增加，财务费用有所下降。展望未来，随着下游车企客户的销量复苏、智能化新产品的落地量产以及大宗原材料价格的持续回落，规模经济效应有望重现，板块将持续提升。

在此背景下，坚定全面看多汽车板块显得尤为明智。短期扰动因素带来的板块调整已经充分，看好旺季数据表现及三季报催化下的上涨行情。对于未来的配置策略，零部件板块优于整车板块。其中，主线一以【比亚迪+拓普集团+德赛西威】等业绩高增长标的为主；主线二则优选三大零部件赛道，包括智能化核心部件、一体化压铸和舒适性部件等相关企业；主线三则布局整车向上突围品种。

投资过程中仍需注意相关风险，如全球疫情控制的不及预期、电动化/智能化的渗透率不如预期等。但总体来看，汽车行业的复苏与增长潜力仍然值得期待。

此刻，不仅是汽车巨头的盛宴，更是众多投资者的机遇。随着行业的不断进化与革新，汽车板块将继续以其独特的魅力，吸引更多的目光和资本。让我们共同期待这个板块的持续繁荣与创新！