美股下跌因美国国债收益率快速上涨

在10月10日的美股市场剧烈震荡中，大成纳斯达克100指数基金经理冉凌浩对美股的走势持有独到的见解。他指出，自本月以来，美股市场主要指数出现了约5%的下跌。这背后的主要驱动力是美国国债收益率的迅速攀升。乍看之下，这可能会引发市场恐慌，但深入分析后，我们可以发现背后的原因并不悲观。

冉凌浩强调，从宏观经济的角度看，美国的经济发展状况仍然强劲。以美国的二季度年化季环比GDP增长率为例，这一数字达到了惊人的4.2%，创下了自2015年以来的最高纪录。这一数据不仅揭示了美国经济的高速增长阶段，而且其他经济指标也均保持在令人满意的区间内。

关于此次下跌的原因，冉凌浩认为，长期收益率的快速上涨实际上是支撑美股上涨的重要因素之一。我们的模型显示，美国长期国债与短期国债收益率利差是支持美股上涨的最关键单一指标。长期国债利率的上升进一步扩大了长短期国债利差，为美股持续上涨的时间和空间提供了更为广阔的平台。回顾今年2月份的美股调整，其背后也是由于长期收益率的上涨。事实证明，这种上涨确保了今年美股牛市的持续。长期利率的上升意味着利率水平正在逐步走向正常化，也暗示着美国经济的自然增长已经稳固，而非依赖美联储货币政策的刺激。

冉凌浩进一步指出，美国上市公司的盈利增速依然强劲。预计2018年的盈利增速将超过20%。与此美股的估值水平也基本保持在历史平均水平区间内。纳斯达克100指数和标普500指数的预期市盈率分别稳定在20.6倍和17倍。基于这些积极的因素，预计未来美股指数将随着上市公司盈利的增长而继续攀升。

冉凌浩认为，虽然短期内美股市场可能会出现波动，但长期来看，美股市场的上涨趋势仍然稳健。对于投资者而言，无需因为短期的市场波动而过度担忧，应该保持冷静的头脑，理性看待市场变化。毕竟，美国经济的基本面依然强劲，长期投资的前景依然充满希望。(王蕊)