东北证券：真供需支撑真景气，锂钴铝长牛可期

锂市场的长牛行情与资源价值的重塑

随着锂供需的持续紧张，锂市场迎来了黄金发展期。需求方面，新能源车与储能锂电的爆发，为锂需求带来了巨大增量。而供给方面，海外矿山盐湖的增量有限，国内供给虽然稳步扩张，但难以满足日益增长的需求。据测算，未来几年的时间里，锂行业将持续处于短缺状态，这为锂价的持续上涨提供了强大的动力。

在这种大背景下，上游资源的α收益正在快速强化。氢氧化锂、碳酸锂等产品的价格均有上涨预期。特别是锂精矿的价格，随着原料供给缺口的出现，也在快速攀升。与此整个锂资源行业的集中度在不断提升，这意味着产业链的利润分配将更加向上游倾斜。

钴市场的供需格局也向好发展。新能源车和3C产品的钴需求稳定增长，而供给方面则相对谨慎。据预测，未来几年钴行业或将维持紧平衡，钴价中枢有望逐渐抬升。这一趋势对于钴业公司来说，无疑是一个重大的利好。

再看铝市场，随着政策的限制，铝产能天花板已经形成，未来增量空间有限。而成本方面，由于氧化铝的过剩局面难以改变，价格继续承压，叠加电价优惠的取消和碳排放成本的内化，铝行业的成本曲线将被重塑。这种情况下，水电铝和再生铝的稀缺性凸显，其占比有望快速提高。

锂、钴、铝等市场都面临着供需格局的变化和行业的转型升级。在这个过程中，相关企业的价值正在被重新评估。这是一个充满机遇的时代，也是一个充满挑战的时代。投资者需要密切关注市场动态，深入挖掘具有成长潜力的企业和行业。

东北证券对于这一市场的判断是：锂供需趋紧带动锂价长牛，钴铝等市场也面临着重大的变革。在此，我们也提醒投资者，在投资相关股票时，需要谨慎对待市场风险，理性决策。

相关股票包括但不限于：锂资源相关的天齐锂业、江特电机、赣锋锂业等；钴资源相关的寒锐钴业、洛阳钼业等；铝业相关的天山铝业、索通发展等。

这是一个充满机遇的市场，投资者需要保持敏锐的洞察力，紧跟市场步伐，才能在投资中取得成功。