九阳股份(002242)2025年年报点评-多元化发展战略初

九阳股份：业绩表现稳健，展现品质转型风采

最近，***公司发布了其令人瞩目的2016年年度业绩报告。这一年，公司的营业收入达到了73.15亿元，同比增长了3.61%。归属于上市公司的净利润更是实现了显著增长，达到6.98亿元，同比增长了高达12.53%。

解读：

多元化战略初显成效，业绩稳健增长。公司在报告期内，持续创新并推出了炒菜机器人、迷你洗碗机以及隐形油烟机等令人眼前一亮的新产品。如今，公司的产品线已经涵盖了豆浆机、面条机、电磁炉、电饭煲、洗碗机等多个系列，总计四百余个型号。这些丰富的小家电产品连续荣获德国红点奖、中国创新设计红星奖等权威奖项，标志着公司从“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略转型与品牌提升取得了显著进展。尤其是西式电器类、营养煲类产品，持续快速增长，占营收比重逐年上升，分别达到44.44%，同比增长更是惊人，分别增长了48.24%和20.89%。这不仅证明了公司产品结构的进一步优化，也反映出市场对公司产品的热烈反响。

行业前景展望：

小家电行业未来发展空间巨大。随着居民消费水平的提升以及主力消费人群的变化，高品质的生活电器，尤其是小家电，将迎来一轮消费升级的需求。九阳股份作为国内小家电行业的领军企业，一直坚持用技术创新打造精品，显然已经掌握了本轮消费升级的市场主动权。据家电网数据显示，我国城镇居民小家电平均保有量不到10件，而欧美发达国家则达到20-30件，未来的增长空间极为广阔。预计在未来三年，我国小家电市场规模将保持大约10%的增速。

投资观点：

基于以上分析，我们给予九阳股份“增持”评级。预计2017年归属于上市公司股东的净利润将达到8.05亿元，每股收益为1.04元，对应目前股价的市盈率为17.99倍。

风险提示：

虽然前景看好，但投资者仍需关注可能的风险因素，如原材料价格上涨以及市场竞争的加剧等。这些不确定因素可能会影响公司的业绩和市场份额。建议投资者在做出投资决策时，要充分考虑这些风险因素。