美盈森(002303)2025年三季报点评-产能布局持续推进

坚守目标价位19.77元，坚定增持信心。随着新客户订单的逐步增加和产能的持续扩大，公司业绩有望重回增长快车。犹如春日的阳光普照大地，新生的产能项目如同茁壮成长的树苗，蓄势待发。我们的预期是，客户的订单储备将会更加充足，大包装生态圈也将加速构建。我们坚守的EPS预测值在2016至2018年为0.3元、0.46元和0.63元，目标价位依然坚守在19.77元的高位，对前景充满信心。

订单如涓涓细流逐渐涌入，业绩略显波澜。公司2016年前三季度实现营业总收入达到惊人的16.7亿元，同比增长高达近五分之一。归属净利润也达到了惊人的2.12亿元，同比增长超过一成。折合EPS却略低于市场的预期。这背后的原因主要得益于公司在东莞、苏州和重庆等地子公司成功获取的订单数量的激增。但令人欣慰的是，随着新建产能的稳步推进和持续的产业布局深化，业绩的增长预期正逐渐展现眼前。产能的建设周期虽长，但从长远看，这无疑为公司的未来注入了无限活力和潜能。

生产基地如虎添翼，产能储备稳步前行。公司正积极布局在佛山市禅城区和高明区取得土地使用权进行投资建设。华南总部基地、中国印刷包装产品检测国家级公共服务平台等项目的建设正如火如荼地进行中。长沙智谷美盈森项目更是计划投资5亿元在国家经开区新建十亿产能规模。这片区域已经吸引了众多企业入驻，预计将会为公司带来丰厚的订单回报。我们有理由相信，随着新建项目的投产，公司将更好地满足工厂所在区域的中高端包装市场需求，进一步巩固其在行业内的地位，为公司带来新的利润增长点。然而这之中也隐含着一些风险挑战比如新增产能的推进不达预期等传统业务的业绩波动等挑战公司需要积极应对与解决这些问题才能走得更远走得更好迎接未来新的挑战和机遇实现可持续发展继续书写行业的辉煌篇章总的来说对未来发展我们满怀信心拭目以待其不断前行的新步伐新气象与新突破