招商基金白海峰：价值“洼地”有望持续重估

招商基金国际业务部总监、招商资管（香港）总经理白海峰近日对港股市场做出深入。随着港股市场创下十年新高，他指出，当前的港股行情仍然健康，并且预计2018年港股将继续维持慢牛行情，大概率会呈现震荡向上的走势。

在全球经济稳步复苏的背景下，全球PMI指数呈现稳定上行趋势，全球出口金额同比增速逐年改善。对于内地经济来说，虽然总体稳中有降，但城轨、手机产业链条、芯片产业等领域由于上下游压力较小，有望在2018年迎来增长。消费总体平稳，传统消费品的国产龙头品牌优势更加显着。

白海峰强调，戴维斯双击将持续利好港股资产。过去一年，恒生指数的涨幅高达35.99%，这主要得益于盈利提升和估值提升的双轮驱动。当前，港股的整体估值依然具有吸引力，与2007年相比，当前的PE（TTM）水平仍显优势。他认为，从中长期来看，港股基本面改善和增量资金配置的趋势是较为确定的。

谈到未来的投资策略，白海峰建议标配大金融板块，尤其是内地银行和保险板块。他也看好消费升级板块，如运动品牌、服装代工等消费龙头白马。对于传统消费板块，他主张自下而上精选龙头标的。

他还指出，未来港股资金面增量驱动的逻辑清晰，银行和保险以及外资机构将增加配置中国的优质股权，港股作为更便宜且分红慷慨的中国资产将更受益。H股全流通预计将为港股市场带来积极影响，进一步拉动市场上涨。

关于市场走势的预测，白海峰认为未来港股市场的波动率会加大。虽然一些领域如内银等权重蓝筹会受到正面支撑，但由于长期的货币政策稳健基调并未转向，未来推升指数上行的合力可能会较弱。投资者在参与市场时需要有充分的风险意识。

白海峰的为我们提供了宝贵的投资参考。在看好大金融板块和消费升级板块的也需要关注市场的波动和风险。相信在未来的投资路上，只有深入理解市场动态、保持清醒的投资判断，才能收获稳健的投资回报。（赵艳萍 HF094）