信达证券--金属&新材料行业2025年中期策略：碳资产扩张开启 金属

碳资产扩张元年：碳资产将成为投资新主线

随着全国性碳排放权交易市场预计在2021年底启动运营，碳资产领域正迎来其扩张的元年。这不仅标志着我国碳交易市场的建立，更暗示着碳资产将逐渐演变为企业的一项重要资产，并对企业的利润产生深远影响。

在金属行业中，碳资产的重要性尤为突出。基于配额碳资产和减排碳资产两个维度，金属行业的各子行业将迎来新的持续性投资机会。随着全国碳排放权交易市场日趋成熟，碳排放权已逐渐转化为具有实际价值的碳资产，为金属行业带来新的投资主线。

值得一提的是，“双碳”目标已经被写入工作报告，并受到高度重视。到2030年和2060年，我国承诺的二氧化碳排放峰值和碳中和目标，将推动企业进行碳资产的扩张。在这一背景下，企业将通过多种方式实现碳资产的增值，如降低化石能源使用、提高清洁能源比例、扩大电动车应用以及开发林业碳汇等。这些举措不仅有助于实现双碳目标，同时也为金属及金属新材料行业创造了新的发展机遇和投资机会。

在碳资产扩张的过程中，众多细分领域将受益。特别是轻金属、新能源金属及新材料领域。减少化石能源使用将重塑钢铁和电解铝行业的供需格局，推动再生铝行业的快速发展。清洁能源的使用提升将带动“光伏（风电）+储能”的发展，并有望扩大电力系统的投资，从而对新能源金属及新材料（如锂、镍、钴、铜等）产生更大的需求。

对于投资者而言，这是一个重要的历史性投资机遇。我们建议在碳资产扩张的大背景下，关注金属及金属新材料相关细分行业的龙头企业，如铝、锂、钴、镍、磁材、铜、白银、镁以及硅等行业的领军企业。

投资过程中也存在一些风险因素，如全球经济复苏的不确定性、双碳目标相关政策的变化以及新冠疫情的反复等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑并评估这些潜在的风险因素。碳资产扩张元年的到来，不仅为金属行业带来了新的机遇，也为投资者提供了新的投资方向。让我们共同期待这一领域的未来发展。