北京城建(600266)2025年半年报点评-投资收益高增长

北京城建业绩惊艳：超出预期的增长与稳健的发展策略

近日，北京城建发布的1H16业绩报告带来了喜人的消息：归属母公司的净利润同比增长了惊人的49.0%，每股盈利达到了0.28元，业绩表现远超市场预期。

具体来看，公司在报告期内实现营业收入30.0亿元，虽然同比微降8.3%，但其房地产结算收入虽然有所下降，毛利率却同比有所回升。主力结算项目包括海梓府、成都龙樾湾和世华龙樾等，结算收入稳定且表现不俗。公司的综合税后毛利率达到了23.1%，较去年同期上升了2.6个百分点，尽管仍低于去年全年水平（26.5%），但已展现出稳健的运营态势。

在经营层面，公司的表现同样亮眼。房地产销售额和销售面积均实现了显著增长，上半年的销售额达到了70.8亿元，销售面积则为54.0万平米，同比分别增长46%和67%。回款情况更是令人欣慰，期末预收账款余额较期初上升了45.7%，达到了惊人的139.5亿元。公司在报告期内新增土地储备及新开工面积均呈现出强劲的增长势头。

令人瞩目的是，公司的投资收益也大幅增长，成为业绩超预期的主要原因之一。期内，公司收到了国信证券的现金分红，使得投资收益同比大幅增长了95.1%。

展望未来，北京城建的发展前景十分明朗。公司正全力推进一二级项目联动策略，望坛棚改项目便是其中的亮点。该项目规模庞大，总投资超过亿元，预计将为公司带来可观的收益。除此之外，公司还在积极推进其他一级开发项目，如雪花商业项目、密云走马庄等，这些项目将成为公司未来发展的重要支撑。

对于投资者而言，北京城建的股价具有吸引力。目前，公司股价对应的市盈率十分诱人，而且我们有信心维持对该公司2016年和2017年的每股盈利预测不变。对于长期投资者来说，这是一个不可多得的投资机会。我们给予北京城建中性的评级，并维持人民币14.1元的目标价。

投资总是伴随着风险，尤其是宏观经济环境的变化可能会对公司业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，还需谨慎考虑各种风险因素。