中煤能源(601898)2025年年报点评-煤化工盈利大幅提

公司扭亏为盈之路：从亏损到四季度盈利超11亿

经过长达一年的努力，公司成功实现了扭亏为盈的壮举。回顾其盈利历程，其表现可谓惊人。在去年整个年度亏损达25.2亿元的情况下，该公司于今年第四季度实现了惊人的盈利，金额高达11.3亿元。全年净利润达到20.3亿元，每股收益也达到了令人瞩目的0.15元。

在这一年中，公司经历了许多重大变化。第二季度，公司通过转让四方铝业、邯煤机、中煤九鑫、灵石化工等非核心资产，成功获得了高达10.18亿元的投资收益。尽管在第四季度面临一些挑战，如计提减值达到6亿元，但公司依然凭借其强大的经营策略实现了显著的盈利。

深入了解公司的业务构成，我们发现煤炭业务是公司盈利的重要支柱。去年，公司商品煤产量达到了8099万吨，虽然同比有所减少，但其销售均价却达到了350元，同比大幅上升了19%。与此自产商品煤的单位销售成本同比下降了3%，显示了公司在成本控制方面的卓越能力。煤化工业务也表现出色，去年净利润高达13.5亿元，同比增长了53%。

值得一提的是，公司还积极扩展其产能。据公司公告，其母杜柴登煤矿、纳林河二号井以及大海则煤矿等已经获得了发改委的产能置换批复。葫芦素煤矿和门克庆煤矿的首采工作面已经开始试运转。公司还在建其他几个煤矿，如小回沟煤矿、玉泉煤矿和106煤矿等，预计在未来几年内陆续投产。

展望未来，公司的盈利前景十分看好。据我们预测，公司在接下来的几年中，每股收益将会有显著增长，预计2017年至2019年EPS分别为0.37元、0.38元和0.43元。煤化工业务的盈利能力和煤矿产量的释放进度均高于市场预期。考虑到公司目前PB仅为0.91倍，其估值优势相当明显，因此我们维持对公司的“谨慎增持”评级。

投资者在投资过程中也需要注意风险。主要风险包括煤价和化工产品价格超预期下跌以及煤电项目建设进展低于预期等。面对这些风险，投资者应保持警惕并密切关注市场动态。但总体来说，公司的盈利能力和未来发展前景仍然值得投资者期待和关注。