工银港股和中概股投资机会贯穿全年

工银瑞信基金展望认为，政策层面将持续传递稳增长的积极信号，经济在二季度企稳的可能性进一步增大。对于未来的市场走势，工银瑞信基金给出了深入的解读。

当前货币政策的“宽松”基调已经确立，这有助于稳定市场预期并推动市场利率下行。从中短期看，尽管经济在二季度企稳的概率增加，但地产销售仍面临高企库存的消化问题，基建和制造业的复苏力度也还存在不确定性，下半年经济增长仍面临一定的下行压力。至于通胀方面，由于需求下滑和美元强势震荡的影响，物价在二季度将维持低位，预计在下半年抬升的幅度也会相对有限。

对于权益类市场，工银瑞信基金认为无风险收益率的趋势性下行将继续为资产再配置向权益市场倾斜提供动力，因此A股市场未来仍有上行空间。但从市场结构上看，中小板、创业板的部分公司估值水平已高，其风险收益比相对蓝筹股逐渐失去优势。未来，预计市场将更加关注那些低估值、高分红且盈利增长稳定的蓝筹股。海外市场中，尤其是港股和中概股的投资机会将贯穿全年，其背后的主要动因在于这些市场的估值优势以及深港通的即将启动所带来的套利机会。

在固定收益领域，工银瑞信基金指出，经济增长短期内企稳，这对利率债市场带来了一定的影响。目前，地方债务置换存在不确定性，这增加了市场对地方债券净发行可能带来的供给冲击的担忧。在利率债方面，虽然存在波段操作的机会，但并没有明显的趋势性机会。而在信用债方面，虽然债务置换缓解了城投再融资的压力，降低了供给冲击的风险，但整体信用利差可能仍会下行。目前信用债的收益率相对于回购利率仍缺乏吸引力，利差虽然维持低位，但进一步压缩的空间已经不大。

工银瑞信基金对于未来的市场走势保持着谨慎乐观的态度，认为在政策的支持下，经济有望在二季度企稳，而市场也将迎来更多的投资机会。