防御姿态延续，关注金融地产板块的修复行情

金融地产板块自2021年12月以来表现强劲，其走势显著优于沪深300等主流指数。在整体市场大幅下跌的背景下，金融地产板块展现出了强大的防御性能。其背后的核心驱动力在于稳增长的持续发展和地产政策的逐步放松。

以银行和地产为代表的金融地产板块，在胜率和赔率方面均表现出较高的优势，具有显著的比较特征，预示着行情可能仍将持续。

我们通过构建的行业基本面量化模型，深入了金融地产各子行业的景气程度。通过净息差和经济景气指数来刻画银行业的繁荣状况；流动性预期、剩余流动性和央行货币投放等指标则揭示了券商业的活跃程度；我们还从十年期金融市场综合流动性等方面，构建了保险业的先行指标。通过这些指标的表现，我们对银行、券商和地产板块持乐观态度，对金融地产板块整体前景充满信心。

中证全指金融地产指数全面覆盖了金融和地产的组合，其市值分布以大市值公司为主。近两年保险板块的表现持续滞后，对指数造成了一定程度的拖累。但值得注意的是，银行板块近两年的表现最为出色，房地产板块今年以来的优异表现也对指数构成了积极的贡献。

从指数的投资价值来看，金融地产行业的景气度正在回升，营业收入增速自疫情后逐步改善。该指数的盈利能力稳定，分红率显著高于沪深300和上证50。在时序和截面比较下，该指数估值处于低位，具有较高的估值安全边际和广阔的提升空间。

需要提醒的是，本结论是基于量化模型推导而出，可能与研究所的策略观点有所不同。结论主要基于历史数据，未来市场环境可能发生变化。投资者在做出投资决策时，应充分考虑各种风险因素，谨慎决策。

金融地产板块在近期展现出强劲的表现，具有很高的发展潜力和投资价值。对于关注金融地产板块的投资者来说，这是一个值得关注并深入研究的领域。