三聚环保(300072)2025年半年报点评-重点项目建设不

业绩稳健，未来前景光明：三聚环保公布1H2016业绩报告

三聚环保最近公布的2016年上半年业绩报告，显示出其强大的业务表现与光明的发展前景。公司的营业收入达到了58.07亿元，同比增长了惊人的162.3%。归属母公司的净利润也达到了8.04亿元，同比增长近一倍。每股盈利更是达到了预期的0.68元。

这份稳健的业绩报告背后，公司的能源净化综合服务收入尤为引人注目。虽然部分收入以原料供应的形式为项目业主提供服务，仅获得2.5%的毛利率，但实际上，公司的工程项目毛利率稳定在约38%。尽管如此，由于市场环境和销售策略的调整，能源净化产品的毛利率有所下滑。但值得注意的是，下滑的同时伴随着公司对应收账款的积极管理。

公司面对市场需求的变化，依然保持清醒的战略眼光。目前，公司正积极推进重点项目的建设，比如通化化工、山东桦超等项目。特别值得一提的是，悬浮床加氢技术获得了重大突破，这将无疑成为公司未来业绩的强劲驱动力。与华石能源的合作开发的超级悬浮床工业装炮已经成功运行，转化效率极高。预计在未来五年内，公司将建设数个百万吨级项目，进一步推动业绩的快速增长。

展望未来，我们对三聚环保的前景充满信心。考虑到公司在能源净化综合服务收入上的大幅增长以及技术上的重大突破，我们上调了对其2016年和2017年的盈利预测。尽管公司目前股价对应市盈率看似合理，但我们依然认为其具有上涨空间，将目标价上调至人民币49元。

投资总是伴随风险。我们提醒投资者注意订单增速不及预期的风险以及应收账款坏账率的可能提升。三聚环保在面临挑战的也拥有巨大的发展机遇。对于长期投资者来说，这无疑是一个值得关注的优质标的。