首创证券--医药生物行业简评报告：从PEG的角度看 部分优质医药资

医药周观点医药资产的诱人前景从PEG角度看已显现

短期医药行业的估值调整为我们提供了一个难得的配置机会。当我们深入研究细分板块和部分头部医药公司时，不难发现其估值已经展现出相当的吸引力。为此，我们建议大家从PEG的角度出发，寻找那些估值与增速相匹配或者偏离度较小的细分行业或公司。

一、IVD行业的复苏与未来的增长空间

传统IVD行业经历了大幅的恢复性增长，尤其是今年一季度表现得尤为明显。化学发光的新增装机量也带来了超预期的增长。对于那些在国产替代和填补空白方面发挥作用的国产传统IVD行业来说，未来的发展空间广阔。特别推荐的公司包括九强生物（300406）、某公司（尚未明确股票代码）和新产业（300832）。

二、零售药店的长期扩张趋势与网上药店的有限冲击

零售药店的扩张驱动逻辑将会持续较长的时间。尽管网上药店对实体药店造成了一定的冲击，但这种冲击是有限的。对于那些在门店扩张方面表现突出的公司，如益丰药房（603939）、老百姓、大参林（603233）等，我们给予了高度的评价。

三、生物制品的高壁垒与稀缺性价值

生物制品如血液制品、疫苗和生长激素等，因其高壁垒的特性而显得尤为稀缺。例如，血制行业的进口人血白蛋白批签在今年前两个月同比下滑了44%，预计全年影响在20%以上。这直接影响到了国内的白蛋白进口。在此，我们强烈推荐天坛生物（600161）和华兰生物（002007）。疫苗行业中的新冠疫苗也为我们提供了投资机会。长春高新（000661）已经发布的去年年报显示其全年业绩大幅增长，其估值已经相当具有吸引力。

医药行业虽然经历了一些波动，但从长远的角度来看，其发展前景仍然是非常诱人的。对于那些正在寻找投资机会的投资者来说，医药行业无疑是一个值得关注的领域。