思维列控(603508)2025年年报点评-新型列控系统有望

公司近年的业绩表现引人注目，特别是在产品迭代与市场竞争的双重压力下。公司在过去的一年里经历了不小的挑战，主力产品LKJ系统的订单收入在新造和既有机车上都有所减少。特别是在CMD车载子系统市场，由于激烈的竞争和价格下降较多，公司的收入在业内环境下显得尤为突出。值得一提的是公司新一代LKJ系统LKJ-15S已经通过铁总技术评审，预示着公司未来的前景值得期待。这一系统在既有线和客运专线的机车、动车组列车上进行了长达一年的连续运行试验和考核，已经累积了超过六十万公里的行驶里程，运行稳定可靠，控制准确，效果良好。目前，LKJ-15S已经通过了中国铁路总公司的技术评审，公司正在积极推进CRCC认证工作，预计年内通过认证后具备推广条件。这一创新产品的推出无疑将为公司带来新的增长点。公司在集团组织结构上进行了优化调整，对管理层实施了股权激励措施。这一举措不仅优化了公司的管理模式，提升了各业务实体公司的活力，而且极大地激发了管理层和技术人员的积极性。这样的举措确保了公司的长远发展潜力得以充分释放。综上来看，公司尽管在过去一年中经历了业绩下滑的困境，但作为列控系统的龙头企业和中国行车安全整体解决方案提供商的身份不容置疑。公司的核心产品拥有市场准入、技术和体系的高壁垒，市场地位稳固。新一代列控系统有望在接下来的年份中得到推广和应用。对于投资者而言，公司在组织结构和管理层激励方面的积极变革使得未来值得期待。我们预计公司在未来几年中的EPS和对应的P/E比率将会维持在一个较为吸引人的水平，维持“推荐”投资评级。公司在面对市场挑战的同时也在积极寻求突破和创新，这样的决心和实力让我们对该公司未来的表现抱有极大的期待和信心。