宋都股份(600077)2025年年报点评-毛利率回升带动业

公司年度报告揭示的亮点与未来展望

随着公司近日公布的2017年年报，公众对其业绩展现出了高度的关注。在这份报告中，公司的业绩展现出一种独特的趋势，令人对其未来发展充满期待。

公司在过去一年实现了营业收入27.5亿元，虽然同比下降了64.6%，但背后却有着重要的原因主要是报告期内集中交付楼盘较少导致的结算收入减少。值得注意的是，舟山蓝郡一期项目作为主要的结算项目，单项目就实现了15.3亿的营收，占公司总营收的55.5%。尽管总体营收下降，但公司的净利润却实现了扭亏，达到了1.56亿，这主要得益于前期楼市的回暖，使得毛利率同比提升了15.1个百分点。

销售方面，公司同样展现出了强劲的增长势头。报告期内，公司销售额达到了惊人的70.2亿，同比增长了25.8%。尽管销售面积同比下降了1.2%，但平均销售均价却以惊人的速度增长，同比增长了28.1%，显示出公司的强劲盈利能力。其中，东郡之星、丽郡国际、新宸悦府以及蓝郡国际等多个项目均贡献了巨大的销售额。公司还积极拿地，在杭州、湖州等地新增了10块项目用地，为后续销售扩大奠定了坚实的基础。

公司的负债率也出现了一定的小幅上升。这主要是由于期内拿地支出加大导致的。尽管如此，公司的短期偿债能力仍然稳健。公司还披露了员工持股计划，这一计划不仅绑定了员工的利益，更彰显了高管对未来业绩的强烈信心。员工们对公司的未来充满信心，愿意与公司共同成长。

展望未来，我们预期公司在未来几年内将保持强劲的发展势头。预计公司在2018年至2019年的每股收益将达到0.19元和0.25元。当前的股价对应的市盈率分别为17.6倍和13.2倍。公司的业绩正在逐步走出低谷，未来的发展充满了无限的可能性和机遇。我们维持对公司的"推荐"评级。但投资者在投资时仍需注意业绩及销售不及预期的风险。