JS环球生活(01691)“中性”评级 指大幅折扣或

瑞信发布研究报告指出，根据尼尔森的数据，JS环球生活旗下子公司SharkNinja在第二季度的销售业绩呈现出积极的变化。相较于第一季度，其销售额同比跌幅显著收窄了15个百分点。这一成绩的背后，是SharkNinja为增加市场份额主动调整了策略，进一步下调了平均售价（ASP）。

随着亚马逊PrimeDay的临近，SharkNinja也加大了折扣力度。这不仅有助于清理渠道库存，还能刺激终端消费者的需求。进入2022年下半年，面对小型家电市场的不确定性，零售商们采取了降价和取消订单的方式来减少库存压力，他们对这一市场的态度显得相当保守。

该行预计JS环球生活在2022年上半年的销售额将实现同比增长0.2%。尽管平均售价的下降和购进价格的上涨相互抵消，导致毛利率同比持平，但关税价格的下调起到了关键作用。销售和行政管理（SG&A）比率同比上升了0.8个百分点，这主要是由于通胀飙升背景下广告和员工费用的增加。尽管努力，该公司仍预计净利润将同比下滑9%。

对于今年下半年，情况将有所变化。在低基数效应、节日消费以及原材料/芯片价格回落的推动下，预计销售额和净利润将实现同比增长12.7%和7.6%。大幅折扣活动可能会对公司的盈利能力产生影响。为了反映利润率复苏的放缓，该行调低了公司2022年和2023年的每股收益预测，分别下调6%和7%。但值得一提的是，将每股收益展期至2023年中期后，该行的目标价从10.5港元上调至10.9港元。综合考虑各项因素，维持“中性”评级。

这份报告展示了JS环球生活面临的挑战和机遇。在市场竞争激烈、成本压力上升的情况下，公司需要灵活调整策略，以实现可持续发展。而对于投资者来说，了解这些关键因素，将有助于做出更明智的决策。