博时基金魏凤春：两会后预计A股下行压力和波动或将加大

在经济领域，全球动态引人关注。让我们聚焦一下美国和欧洲的经济态势。

美国的非农数据表现强劲，二月新增非农就业人数达到了惊人的23.5万，这一数字不仅超出了市场预期的20万，也显示出美国经济的强劲增长势头。美联储官员的多次前瞻性指引，包括耶伦的表态，几乎可以肯定，三月的加息已成定局。预计今年会有三到四次的加息操作。

再看向欧洲，尽管货币政策基调与美国存在差异，但德拉吉释放的鹰派信号也表明欧洲经济正朝着积极的方向发展。

回到国内，两会的《工作报告》调整了经济增长、M2和社会融资增速的预期目标。从经济数据看，二月CPI大幅下降至0.8%，低于市场预期，这背后的原因不仅仅只是春节的扰动因素，可能更多地反映了需求侧的压力。PPI数据虽然上升至7.8%，但近几个月的环比增速在放缓，未来PPI同比增速继续上升的可能性不大。如果PPI出现拐点下降，那么宏观经济将面临更大的压力。我们对经济需求侧景气的预期趋于谨慎。

市场方面，两会期间股市相对平稳，但会后下行的压力和波动可能会加大。长远来看，A股上市公司的盈利状况正在改善，通胀压力有所缓解，政策收紧的持续性尚未出现。市场经过短期调整后，未来可能会延续缓慢向上的震荡行情，此时把握结构性投资机会显得尤为重要。

行业方面，我们聚焦于家电、家居、食品饮料、通信和电子等具有增长潜力的行业。在投资风格上，成长和价值两种风格正逐步融合，无论价值股还是成长股，核心在于寻找业绩增长与合理估值的匹配。在主题投资上，我们持续看好一带一路、PPP、国企改革、新能源汽车以及人工智能等领域。

全球经济风云变幻，投资机会与挑战并存。我们需要保持敏锐的洞察力，紧跟市场动态，灵活应对，才能在复杂多变的市场环境中找到属于我们的投资机会。