骅威文化(002502)2025年年报点评-星生园业绩靓丽展

骅威文化于2016年展现了强大的业绩增长态势。实现营业总收入8.12亿元，同比增长近四成，归属于上市公司股东的净利润更是飙升超过两倍，达到惊人的3.03亿元。这样的成绩不仅符合预期，而且得益于公司内部的多元化战略部署。

玩具制造业务的剥离，标志着骅威文化正式向互联网文化领域发起进军。而全资子公司梦幻星生园在影视领域的表现尤为亮眼，打造都市女性言情剧，既赢得了口碑也获得了商业价值，成功实现了业绩的大幅增长。游戏业务也是公司的亮点之一，第一波深入挖掘游戏IP价值，与风云互动的合并更是完善了游戏产业链的布局。

到了2017年第一季度，骅威文化的业绩继续呈现爆发式增长，预计实现净利润7957.97万元至9488.35万元，同比增长幅度高达惊人的160%-210%。这种增长的背后，反映了公司深厚的业务实力和敏锐的市场洞察力。

影视业务方面，梦幻星生园凭借其精准的市场定位和高质量的内容制作，持续引领市场潮流。游戏业务方面，第一波通过挖掘游戏IP价值，实现了业务的快速增长和盈利能力的提升。风云互动的加入也使得公司的游戏业务更加全面和强大。

在整体产业布局上，骅威文化紧紧围绕IP运营展开布局。与奇虎360合作成立华阅文化，共同打造互联网文学平台，为公司未来的发展打开了新的空间。公司还成功绑定了一批核心人才，为未来的发展提供了强大的人才支持。

基于以上分析，我们给予骅威文化强烈的买入建议。预计公司在未来几年的业绩将继续保持高速增长的态势。2017年至2019年，公司的归母净利润有望达到惊人的数额。考虑到传媒板块的估值变化，我们给予骅威文化6个月目标市值140的目标，并维持其“买入”评级。投资者也需要注意电视剧项目销售和游戏流水不达预期以及并购整合风险等相关风险。