卫星石化(002648)2025年年报点评-受益丙烯酸及酯价

公司年度业绩喜人，实现华丽转身

近日，公司发布2016年度财务报告，业绩喜人。实现营业收入53.55亿元，同比增长27.88%。更令人瞩目的是，公司实现了净利润的扭亏为盈，归母净利润达到3.12亿元，每股收益EPS达到0.39元。公司还拟每10股分红1.16元，回馈股东。预计2017年Q1净利润更是达到2.3-3.3亿元，同比增长80-116倍。

这一业绩的取得，主要得益于以下几个方面的因素：

受益于丙烯酸及酯市场的繁荣。随着油价的回升以及行业内的某些突发***，如巴斯夫爆炸事故和江苏三木的停产，丙烯酸出厂价、丙烯酸丁酯价格以及丙烯酸与丙烯的价差均出现大幅上涨。公司作为国内领先的丙烯酸及酯生产商，产能居国内第一，有效把握了市场机遇，各季度业绩环比大幅提升。

PDH装置的盈利能力强大。2016年丙烯与丙烷的价差扩大，为公司带来了丰厚的利润。公司不仅现有的PDH装置产能强大，还计划扩大产能，这将进一步增加公司的盈利弹性和抗风险能力。

公司还积极拓展下游业务，参股纸尿裤厂商康程护理，有望打通SAP发展瓶颈。公司现有的SAP产能已经实现连续化稳定生产，并成功进入福建恒安供应链条。随着新产能的逐步释放，公司与SAP业务的协同效应将更加显着。

目前，公司已经完成了“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”的全产业链布局，非公开募投项目将进一步提升公司产能。对公司未来的盈利预期保持乐观态度，预计2017/18/19年EPS将稳步增长。维持“推荐”评级，并给予公司24/19/16倍的PE估值。

投资者也需要注意到，产品价格的大幅波动可能会带来一定的投资风险。公司的业绩表现出色，未来发展前景广阔，值得投资者密切关注。

以上内容，旨在传递公司的业绩喜人、前景广阔的信息，吸引投资者的关注。也提醒投资者在投资过程中注意风险，做出明智的投资决策。