资管业务加速整改 券商竞逐公募牌照

国泰君安资管成为“一参一控”新政后首家申请公募牌照的机构，标志着券商资管公募牌照申请限制的松绑已经落地实施。随着多家上市券商披露新的资管业务整改方案，整个资管行业迎来了新的发展机遇。

央行宣布资管新规过渡期延长至2021年底，为资管业务的整改提供了更充足的时间。这不仅让中小券商有了更多的缓冲时间，特别是对于旗下大集合产品规模较大的公司来说，改造难度得以降低。中小券商面临大集合产品的改造挑战，如报价型产品转为净值型产品的过程中，需要处置资产、沟通投资者等。

对于大型券商而言，过渡期延长为其公募化改造留出了更多时间。按照监管要求，存量大集合资产管理业务需在2020年底前完成改造。目前，已有部分券商成功完成了大集合产品的公募化改造。

随着证监会拟允许“一参一控一牌”，多家券商已就申请公募牌照展开内部讨论。它们的主要路径包括成立资管子公司再申请公募牌照，或出资设立公募基金公司。业内人士认为，拥有公募牌照对券商资管发展是利好，有利于大集合产品改造和财富管理业务的开展。

目前持有公募牌照的券商已有13家，但业绩分化明显。未来，券商资管将与其他资管机构同台竞争，在社保、年金管理等领域与公募基金一争高下。关键在于主动管理能力，如何补齐短板是各家机构需要思考的问题。投研能力和合规风控能力也是决定机构竞争力的关键要素。

总体来看，随着资管行业的不断发展和监管政策的逐步落地，券商资管将迎来新的发展机遇。从融资、投资到财富管理，券商资管将发挥自身在资产配置、投资研究、产品设计等方面的优势，打造全产品线的综合业务解决平台。在此背景下，各家券商资管机构需不断提升自身竞争力，以应对市场的挑战和机遇。