中国医药(600056)2025年年报点评-工商贸齐头并进

公司发布了2017年年报，业绩表现亮眼。实现总收入301.02亿元，同比增长16.02%，归母净利润达到12.99亿元，增长36.73%，扣除非经常性损益的净利润也实现了11.41亿元，增长28.02%，每股收益为1.2153元，符合市场期待。

公司利润分配方案也相当慷慨，决定每10股派发红利3.6459元（含税）。而第四季度也表现强劲，收入达到86.60亿元，同比增长近19.71%，归母净利润更是飙升63.65%。

从平安观点来看，公司的毛利率和销售费用率提升明显。毛利率增至14.32%，提高了2.53个百分点；销售费用率为5.29%，增加了1.96个百分点。虽然管理费用率和财务费用率有所变动，但对净利润影响并不大。

公司的工业、商业和国际贸易三大板块均呈现出稳健增长的态势。工业板块在工业增长迅速的一致性评价也在稳步推进；商业业务覆盖范围广，商业板块主要子公司表现优异；国际贸易板块则继续业务结构调整，促进利润高速增长。

公司设立的中健营销平台已覆盖全国24个省份，有望成为未来工业板块持续高增长的重要动力。公司启动了多个品种的一致性评价，新药研发也在稳步推进。

公司也面临着一些风险和挑战。近两年医药行业政策变动频繁，新的政策的执行可能会对公司业务产生影响。公司商业业务对资金需求量较大，目前融资利率上行，下游医院回款意愿差，流动性风险加大。药物研发也存在技术风险，一致性评价进度可能不达预期。

公司在各个业务板均表现出稳健增长的态势，并且拥有强大的发展动力。投资者需要注意相关政策、技术和流动性风险。预计公司的未来发展将继续保持稳定增长，建议投资者关注并考虑投资该公司。