申万宏源：维持华润啤酒买入评级 啤酒业高端化趋势远未走完

申万宏源研究团队最近发布了一份关于华润啤酒的报告，强烈推荐投资者考虑买入华润啤酒（股票代码：00291）。报告中，研究团队对华润啤酒的未来发展前景给予了高度评价，并上调了对其2022-2024年的归母净利润预测。预测数据显示，未来三年华润啤酒的业绩有望实现稳健增长，尽管面临一些挑战和波动。尤其是其核心业务的高端化趋势，更是展现出强大的发展动力和潜力。

报告指出，华润啤酒作为国内啤酒行业的领军企业，正坚定推进高端化战略，并将继续提高主流及以上产品的市场份额。随着这一战略的深入实施，公司的毛利率将会持续提高。由于经营效率的不断优化，减值和安置费用也将逐步减少，未来业绩的快速释放值得期待。

估值方面，华润啤酒当前的价格已经在近五年的相对低位，核心业务对应的市盈率水平极具吸引力。这无疑是投资者入场的好时机。

展望未来，在22H2期间，特别是7、8月的旺季，受高温和疫后现饮渠道恢复的驱动，华润啤酒预计将迎来销量的增长。全年来看，尽管大宗商品价格年内可能保持高位，但公司提价和结构升级进展顺利，且新品的投放也将对冲掉部分成本压力。公司还在进行大客户平台建设、产销分离和数字化转型的试点工作，这些都将为中长期的盈利能力优化提供动力。

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