2025年医药行业3月策略报告多因素支持医药板块见底，积极

经过深入分析，发现医药板块已具备见底的基本面特征。从行业增长来看，每年医保基金支出的约10%增长率，为医药行业提供了稳健的发展动力。医药十四五规划将医药产业提升为民生及国家安全性战略性产业，凸显了医药领域的重要地位。结合的一季报，主流医药公司的表现亦十分亮眼。

在估值方面，医药板块经历近三个季度的快速下跌后已企稳，PE（TTM）估值约为29倍，回到2018年底部，处于近十年的底部区域。医药板块的溢价率也处于相对低位。

从结构来看，公募基金对医药的持仓也处于近十年来的低点，当前约为7%，处于极低配置水平。这一切迹象都表明，医药板块已具备较高的投资吸引力。

针对投资策略，建议投资者从两个方向进行选股。关注2022年Q1高增速、全年高景气度个股，如百诚医药、百普赛斯、九洲药业等，这些个股具备较强的业绩弹性，是高成长性的代表。关注低估值的个股，如同和药业、长春高新、智飞生物等。

具体到细分领域，中药领域可关注佐力药业、东阿阿胶等；仿制药CXO领域推荐百诚医药；创新药及产业链领域则九洲药业、药明康德、凯莱英等值得留意。BIOTECH类创新药、原料药领域、疫苗领域、生长激素领域、医疗服务领域、血制品领域以及医美领域和医疗器械领域等都有相应的个股推荐。

投资需谨慎，任何投资都有一定风险性。在研发进度、集采降价幅度、医保政策变化、行业竞争以及境内外疫情等方面都存在不确定因素。建议投资者做好风险管理，理性投资。