恒指下试24,000支持 观望汇丰业绩

宏观与行业观察：

恒指近期挑战24,000点关口，市场观望氛围浓厚，尤其是关注汇丰及恒生银行的中期业绩。港股上周波动较小，一直未能突破25,000点的阻力，预示着这一水平将是短期内的反弹屏障。而中期来看，香港地产和银行板块因香港疫情反弹影响表现疲软，相对而言，科技网络等新兴产业却表现抢眼，得益于美国科技巨头业绩的带动作用。

中国制造业在七月展现出韧性。官方制造业PMI达到51.1%，新订单指数和原材料购进价格指数上升，显示制造业需求正在稳步复苏。尤其是海外需求，新出口订单指数大幅反弹，基建和房地产投资的推动使得建筑业商务活动指数上升至60.5%。也有一些隐忧，比如小型企业的困境和从业人员指数低于50。

中国重卡行业在七月销量大增89%，远超市场预期。这得益于打击超载及淘汰国三排放标准卡车的政策以及低基数效应。这一强劲销量进一步证实了我们对于重卡行业的乐观预测，并可能意味着全年销量预测有上调空间。我们重申对中国重汽和潍柴动力的买入建议，相信其即将公布的上半年业绩将推动股价。

深度洞察个股动态：

东方教育预计上半年盈利下跌，但基本因素仍保持良好。尽管新冠病毒导致新生注册量减少和客户注册量下降，导致学生延迟返校并减少公司收入，但我们认为公司业务在七月中旬“中考”结束后已明显复苏。新开设的美容学校已有学生入学，并且随着招生旺季的到来，预计会有更多学生入学。东方教育计划在下半年于郑州和长沙增设美容学校，这有望推动盈利增长和估值提升。尽管我们调低了未来几年的盈利预测以反映新生注册量的减少，但考虑到行业估值的提升，我们仍维持“买入”评级，并将目标价上调至21.1港元。

（文章来源：招银国际）