予华电福新“买入”评级 目标价2.86港元

交银国际对华电福新（股票代码：00816.HK）的最新季度报告进行了深入分析。报告显示，该公司一季度参股核电厂的发电量增速迅猛，高达29%。虽然面临核电上网电价调减和市场化交易电量增加带来的挑战，这些负面影响并未显著影响其投资收益。该行指出，该公司依然实现了近2亿元的投资收益，同比有所增长。在他们看来，投资收益的下降并非由公司基本面改变所致，而是受到其他外部因素的影响。

我们对华电福新的前景充满信心。虽然一季度水电发电量出现了暂时性的大幅下降，但我们坚信这只是短期波动，预计全年水电发电量将会有稳健的增长。关于盈利和估值方面，虽然一季度的盈利情况略低于我们的预期，但我们依然看好公司全年的盈利表现。实际上，我们认为公司的经营趋势正在向好，全年盈利情况将明显好于一季度。我们提高了对公司2018/19财年的每股基本盈利预测，分别上调了18.7%和9.2%，至0.344元/0.370港元。

基于以上分析，该行对该公司的前景充满信心，并将目标价上调至2.86港元（相较于之前的2.48港元）。此价格相当于该公司2018/19财年的预测市盈率的6.7倍/6.3倍，以及2018年的市账率的0.90倍。我们重申对该公司股票的买入评级。

值得注意的是，华电福新的股价现报为2.23港元，目前股价下跌了2.62%。近期的交易活动中，暂成交金额为901.23万港元，公司的最新总市值达到187亿港元。这表明市场对华电福新的关注度和交易活跃度依然保持在一个较高的水平。