安踏目标价升至81.2港元 重申买入评级

野村证券近期发布了一份关于安踏（股票代码：02020）的最新研究报告。报告指出，经过综合评估，他们将安踏的目标价由原先的79港元上调了2.78%，至81.2港元。他们还预测安踏在2020年至2022年间的收入将增长2%至4%。这一预测主要基于安踏2020年第一季度销售业绩超出预期以及当前复苏势头的持续。野村证券重申对安踏“买入”的评级。

报告中详细分析了安踏首季度的零售业绩。尽管销售收入同比下降了20%至25%，但旗下FILA品牌的零售销售额下降幅度低于早前的预期。更令人鼓舞的是，该品牌的零售销售额下降幅度呈现单位数下降的趋势。除了FILA品牌外，其他品牌的零售销售额也出现了高单位数的下降。管理层已经采取了一系列积极措施来确保渠道库存的持续有效性，这预计会对上半年的毛利率产生影响，因为折扣和回购的增加可能会带来一些挑战。

值得一提的是，安踏在线销售的首季表现尤为亮眼。尤其是FILA及Descente这两个品牌的销售增长超过了一倍。这一强劲增长得益于直销模式的快速响应以及积极推动在线销售的战略决策。FILA Fusion线下零售在首季也实现了正增长，显示出其强大的市场抵御能力。核心FILA品牌虽然在公共卫生事件期间平均售价较高，但其抵御能力仍然超出了市场预期。管理层充满信心地表示，如果FILA能够在今年上半年恢复正销售增长并继续当前的恢复速度，那么在下半年有望实现超过30%的增长。这一预测无疑为投资者带来了乐观的预期，预示着安踏在未来的发展前景广阔。