兴全基金董理：成长股或有更好表现

谈及兴全社会责任基金经理董理对2018年A股投资机会的看法时，他明确表示，随着市场逐渐对成长股的估值泡沫进行消化，一些优秀的成长股已在投资者的布局视野中崭露头角。

董理认为，经过2017年的调整，部分成长股已经来到了一个合理的价格区间。以消费行业为例，虽然龙头企业的强势地位会对小企业产生一定影响，限制了其发展空间，但这并不意味着小企业毫无机会。实际上，在选择成长股时，应优先考虑那些边际变化向好或稳定发展的行业。

在个股选择上，董理强调，除了考虑业绩增速和估值外，风险补偿因素也至关重要。每个投资决策都伴随着正误的概率，对于不确定性较高的企业，需要其具备更高的业绩增速以作为补偿。相反，对于确定性强的因素，如现金流和利润实现的稳定性，市场会给予相应的溢价。

董理进一步指出，增速并非判定成长股的唯一标准。他认为，成长股应具备真实的高质量的增长，并需要关注其资产负债表是否健康，以及是否有稳定的现金流流入。这需要投资者持续地进行跟踪观察。

在寻找具体投资机会时，董理对传媒行业持乐观态度。他认为，尽管电影等媒体产品的定价尚待市场明确，但通过对企业现金流和业绩的深入研究，结合传媒行业当前的低估值，仍能看到明显的投资潜力。保险行业在年初的调整后也展现了一定的投资机会，同样值得长期关注。航空和食品饮料也是他所关注的领域，而其他行业则相对分散。

兴全社会责任基金经理董理对2018年A股市场的投资机会持积极态度。在选股方面，他注重平衡业绩、估值和风险补偿，同时深入行业研究，以挖掘那些具有真实增长潜力的成长股。